www.iqi.ru // Сергей Егишянц , аналитический отдел ИК “Ай Ти Инвест”
Штатовские показатели вышли лучше ожиданий: как доходы, так и расходы в феврале выросли на 0.6% против ожидаемых 0.2-0.4% роста; впрочем, реакция рынка была минимальной, что, однако, не означает равнодушия участников рынка – просто к моменту обнародования показателей их уже почти не было. Евро так и достояло до конца недели в диапазоне 0.8700/30, а кабель – в середине 42-й фигуры. Доллар-йена ходила между 132.40 и 132.80, демонстрируя несколько более высокую волатильность – очевидно , по причине страхов немногих оставшихся на тонком рынке спекулянтов из-за всего того, что может произойти в понедельник.
А день этот обещает стать весьма жарким для японской валюты. И дело даже не в том, что в “день дурака” до вечера работает по сути только японский рынок (остальные закрыты из-за Светлого понедельника) и, следовательно, любые мощные заказы на таком малоликвидном рынке будут двигать курс с утроенной энергией. Главное – это выход Танкана (главного макроэкономического индикатора для Японии, к тому же рассчитываемого лишь раз в квартал), а также начало нового финансового года. Напомню, что именно с 1 апреля заканчивается действие госгарантий на банковские депозиты частных лиц неограниченных размеров – теперь они распространяются лишь на вклады до 10 млн.йен (по текущему курсу это чуть больше 75 тыс.долларов), а вся остальная сумма теперь будет утеряна в случае банкротства банка. Учитывая плачевное состояние банковской системы Японии, многие экономисты опасаются, что граждане ринутся в банки извлекать свои вклады, тем самым подрывая и без того шаткие балансы кредитных учреждений. Кроме того, в понедельника же меняется порядок учёта ценных бумаг на балансах тех же банков – теперь их стоимость придётся рассчитывать по текущей рыночной стоимости; принимая во внимание продолжающееся падение токийской биржи (после недолгого, хотя и впечатляющего по величине, взлёта), несложно понять, что эта стоимость может оказаться гораздо ниже, чем было написано в балансах до сих пор. Если учесть быстро растущий вал невозвратных кредитов, становится ясно: банковская система Японии может оказаться в серьёзнейшей опасности, причём очень скоро.
Что же касается Танкана, особенно в условиях кризиса и правительственных мероприятий по его преодолению, то приведу один пример того, что может быть в такую ночь – он относится к декабрю 1997 года. Напомню, что это был разгар финансового кризиса в странах Юго-Восточной Азии, который спровоцировал обвал Доу на 554 пункта 27 октября того же года, а заодно и обвал доллара – на 9 фигур против свисси и на пару фигур против йены. После этого, однако, доллар-йена росла почти непрерывно, повысившись за полтора месяца (к 15 декабря) со 118.60 до 131.70. Далее курс оттянулся на фигуру вниз и ожидал опубликования в ночь на 17 декабря Танкана за четвёртый квартал 1997 года; обзор оказался много хуже ожиданий, после чего за полтора часа доллар-йена выросла на 100 пунктов, достигнув 131.60. Но тут выступил тогдашний премьер-министр Рютаро Хасимото, который сообщил о правительственной программе масштабного сокращения налогов – как следствие, доллар-йена радостно слетела на 250 пунктов вниз. Когда же она вновь собралась подрасти, достигнув верхов 129-й фигуры, на рынке появился BoJ, проведший глобальную интервенцию, обрушившую курс в верхи 125-й фигуры, а закончилась эта драматическая ночь отскоком курса к 128.00. Вот и рассмотрите движение курса за одну-единственную “танканную” азиатскую сессию: рост на 100 пунктов, падение на 600 и рост на 200. После всего этого курс пошёл обратно наверх и вскоре показал новые максимумы, но у скольких спекулянтов эта ночь сбила стоп-лоссы, трудно даже и подсчитать. Так что вести себя с японской проказницей надо осторожно: восток, как известно, дело тонкое.
Рассмотрим четырёхчасовой график EURUSD. Как видно, евро-доллар нашёл некую поддержку в районе 0.8700: тут и уровень Fibonacci Retracement 0.618 от последнего роста (и заодно, замечу, уровень 50%-ного отката от всего “двухволнового” роста с низов 0.8560), и горизонтальный уровень сильной локальной поддержки и сопротивления в верхах 86-й фигуры , и перепроданный стохастик, и уже оформившаяся дивергенция на осцилляторе. Ещё один заход вниз (к 0.8680) отнюдь не исключён, но в целом прогноз благоприятный – пациент жить будет и, возможно, даже сможет отскочить обратно к середине 88-й фигуры.