/www.lmiforex.com/
В последние дни международный валютный рынок нашел свое равновесие по основным валютным парам. Торги проходят в достаточно спокойном режиме при снижающихся объемах, несмотря на обилие новостей, приходящих как из Европы, так и из-за океана. Но, как метко отметил Э. Петерс в своей известной книге "Хаос и порядок на рынках капитала": "Равновесие системы означает ее смерть". Так что сегодняшнее затишье на рынке может оказаться мнимым, или игроки просто накапливают силы для нового "прорыва". А причины для смещения баланса сил существуют: во-первых, все более громко заявляют о себе американские производители - в четверг группа промышленников выразила надежду на то, что администрация Белого Дома пересмотрит свои установки в отношении валютной политики, т.е. производители хотят ослабления позиций доллара в связи с падением экспорта и хлынувшим на внутренний рынок США потоком импортных товаров. Тем временем европейские статистические ведомства фиксируют значительные положительные сальдо торговых балансов - так, торговый баланс Швейцарии был сведен с активным сальдо в 61,1 млн франков. Европейская экономика начинает находить почву под ногами - об этом говорят и цифры, и политические лидеры. В четверг канцлер Шредер заявил, что Германия и Евросоюз находятся на пороге длительного экономического роста и что в данный момент экономика испытывает положительное влияние низких процентных ставок, снижающейся инфляции и устойчивых фундаментальных показателей. Правительство ожидает 0,75% рост в этом году, после 0,6% в 2001. И американские, и европейские власти придержали свои процентные ставки на прежнем уровне на прошедших заседаниях, но цели у них разные. ЕЦБ считает ставку приемлемой для текущего развития экономики, соотнося параметры инфляции и роста производства. Стоимость рефинансирования капитала в Европе (регулируемая учетной ставкой, которая сейчас находится на относительно низком уровне) соответствует относительной слабости евровалюты. Федеральный резерв же столкнулся со следующей проблемой: при низкой процентной ставке, т.е. стоимости денег на внутреннем рынке, курс доллара представляется явно завышенным, и это препятствует полноценному эффекту "дешевого" проиизводителя, на который рассчитывали монетарные власти США, проводя политику стимулирования инвестиционных расходов и поощрения кредитной экспансии в экономике. Теперь рост производства и экспорта (следовательно решение трудностей безработицы ) возможен только при падении курса доллара на мировом рынке. Остальные средства практически исчерпаны, и ставка процента не начнет расти, пока не начнется удешевление доллара. Разнонаправленное движение этих параметров приведет к формированию нового баланса: в производственном секторе американцев будет реальный импульс для роста товарооборота, а в международной торговле также устранятся явные диспропорции, вызванные 20%-ным ростом курса доллара за последние 4 года. Федеральный резерв в четверг подвел некоторые итоги: потребительские расходы будут расти "умеренными темпами", члены ФРС также подчеркнули, что ситуация с инвестиционными расходами также улучшается, хотя многие бизнесмены "заметно обеспокоены" текущим деловым климатом. ФРС также отмечает, что в строительном секторе также не будет резкого скачка активности в ближайшем будущем. Кроме того, денежно-кредитное ведомство считает, что слабость мировой экономики и сила доллара препятствуют увеличению американского экспорта. В качестве положительных факторов названы сдерживаемые инфляционные риски, а также то, что цены могут еще упасть из-за сочетания низкого использования мощностей и эффекта конкурентной борьбы. Из макроэкономических данных по Штатам наиболее важные: обращения за пособиями по безработице упали до 371 тыс на неделе заканчивающейся 16 марта, ( ожид 375, пред пересмотрены до 383 с 377); реальный доход в феврале сократился на 0,1% (пред -0,5%); индекс потребительских цен в феврале полностью соответствовал прогнозам экспертов +0,2%м/м (ожид +0,2%, пред +0,2%). Филадельфийское отделение ФРС представило в своем обзоре индекс делового климата со значением 11,4 в мартовском чтении (ожид 16,8, пред 16); индекс новых заказов упал до 7,3 в марте против 13,7 в феврале, индекс материально-производственных запасов составил -7,1 (-14,8 в феврале). Председатель Филадельфийского отделения ФРС Сантомеро (Santomero) в своем выступлении отметил, что экономика находится "в разворотной точке или близко от этого рубежа". Сантомеро считает, что макроэкономические данные до сих пор в этом году были практически "исключительно положительными", что заставляет главу отделения ФРС верить в поступательное развитие американской экономики, которое должно привести к устойчивым показателям роста к концу года. Председатель Филадельфийского отделения также заметил, что инфляционные факторы "хорошо сдерживаемы" и контролируются в экономике США.
EUR
Из Швейцарии пришло сообщение, что Национальный Банк оставил ставки без изменений на уровне 1,25%-2,25%. Курс евро колебался в узком диапазоне 0.8810-0.8860 при низкой торговой активности. На этой неделе рыночных участников еще ждут сообщения о международном торговом балансе евро-зоны, динамике стоимости рабочей силы в евро-зоне, а также индекс потребительских цен во Франции. Ключевым сопротивлением остается 0,8880, его пробитие - сигнал к росту до 0,9050, поддержка находится на 0,8780, после её пробития возможно падение на 0,8680-90.
GBP
Внутренний спрос остается на хорошем уровне в Великобритании: розничные продажи в феврале выросли на 1,5% м/м (ожид +0,5%, пред -0,3%), а в годовом выражении продажи увеличились на 5,9% (ожид 4,7%, пред 4,2%). Оба показателя значительно превзошли ожидания аналитиков, кроме того, поддерживающим фактором для фунта стерлингов послужил месячный обзор промышленности CBI, согласно которому самое худшее для промышленности осталось позади благодаря стимулирующим внутренним потребительским расходам и восстановлению внешнего рынка. Информация может быть воспринята как сигнал к повышению учетной ставки на следующем заседании. Эксперты Citigroup говорят даже о возможном увеличении ставки на 50 базисных пунктов сразу. Положительный новостной фон помог фунту стерлингов укрепиться до уровня 1.4325, однако дальнейший рост по паре GBP/USD был остановлен сопротивлением на 1.4330. К концу американских торгов курс GBP/USD откорректировался в район 1.4250-70. Закрытие недели на этом уровне приведет к появлению формации "3 взлетевшие вороны" из анализа японских свечей, сигнализирующей о возможности падения в район 1,4150 на следующей неделе.