/www.worldeconomy.ru /
Сегодня, когда становится очевидно, что рецессия, наконец, уходит в прошлое, многие экономисты начинают задумываться о том, можно ли вообще охарактеризовать недавний спад как «рецессию», или же он заслуживает более мягкого определения.
Для ряда компаний, таких как известный производитель компьютеров Dell Computer Corp., прошлый год был относительно удачным. Так, в 2001 году продажи Dell выросли на 18% по сравнению с предыдущим годом, причем возросло не только количество, но и качество поставленных ею машин: они стали более мощными, с большим объемом памяти и более емкими жесткими дисками. Однако, из-за обострения конкуренции и падения цен, доходы Dell за тот же период сократились на 2%, а ее прибыль уменьшилась на 43%. Кроме того, в прошлом году компания была вынуждена уволить 5400 своих работников, а цены на ее акции упали вдвое по сравнению с достигнутым в 2000 году максимумом.
Очевидно, что, оценивая ситуацию с точки зрения динамики числа рабочих мест и величины прибылей, т.е. так, как, скорее всего, поступило большинство акционеров и работников Dell, прошлогодний спад нельзя не счесть рецессией. Между мартом и декабрем прошлого года уровень безработицы в США вырос на 1.5%. Именно рост этого показателя позволил аналитикам Национального бюро экономических исследований (NBER) в ноябре сделать вывод о том, что американская экономика вступила в рецессию в прошлом марте. Кстати, оценка состояния американской экономики с точки зрения динамики уровня занятости сегодня говорит о прекращении рецессии: в феврале численность занятого населения США выросла на 66 000 человек (это первое увеличение данного показателя с июля прошлого года), причем уровень безработицы, опускаясь в течение двух месяцев подряд, уже опустился с 5.6% до 5.5%.
Гораздо сложнее оценить состояние американской экономики, исходя из динамики ВВП, т.е. общей стоимости произведенных товаров и услуг. Если судить по последним официальным данным, то выходит, что впервые со времен второй мировой войны сокращение ВВП в ходе рецессии происходило в течение всего лишь одного квартала, причем объем этого сокращения был относительно небольшим.
Причина подобного феномена кроется в увеличении производительности труда. Вспомним о Dell, которая смогла после сокращения численности работников произвести большее число более сложных компьютеров по более низкой цене. Точно так же в прошлом году и вся американская экономика смогла увеличить объемы производства в расчете на одного работника. Подобная динамика этого показателя встречается достаточно редко: обычно в ходе рецессий производительность труда падает.
Чем же тогда можно объяснить позицию NBER, которое отслеживает рецессии, начиная с 1920-х годов? Его комитет по определению фаз цикла деловой активности, состоящий из шести академиков, определяет «рецессию» как «резкое сокращение активности, распространяющееся по всей экономии и продолжающееся несколько месяцев подряд». Однако о какой же «активности» здесь идет речь? Что понимают под этим термином члены NBER: динамику «исходных показателей» экономической системы, таких как уровень занятости, или динамику ее «итоговых показателей», таких как величина ВВП? В самом комитете на этот вопрос не смогли дать хоть сколько-нибудь внятного ответа. «Мы никогда не пытались дать точное определение понятию «активность» потому, что нам никогда не приходилось сталкиваться с подобной необходимостью», – говорит председатель комитета Роберт Холл, экономист из Стэнфордского университета. По словам Холла, в будущем, в случае поступления новой информации, его организация вполне может пересмотреть свои взгляды и объявить, что ее заявление о начале рецессии было ошибочным…
По мнению члена комитета Роберта Гордона из Северо-западного университета, столь необычная динамика производительности вызвана последствиями резкого роста объемов инвестиций в продукты современных информационных технологий в конце 1990-х годов, и, таким образом, является уникальным явлением, которое не будет иметь повторения в обозримом будущем. «Интернет нельзя изобрести дважды», – говорит он.
Среди других показателей, которые отслеживает NBER, – объемы промышленного производства и розничных продаж. Хотя и тот, и другой показатель в ходе последней рецессии пошли вниз, их динамику вполне можно объяснить сокращением производственного сектора экономики. Таким образом, вывод NBER о начале рецессии по сути дела был основан, главным образом, на динамике уровня занятости.
Однако, большинство экономистов предпочитают оценивать состояние экономики исходя из динамики ВВП (в NBER не используют этот показатель в качестве критерия из-за того, что он публикуется не чаще одного раза в квартал, причем в ряде случаев его значение в последствии пересматривается). Неудивительно, что, после того как две недели назад правительство официально объявило о росте ВВП США в четвертом квартале прошлого года, многие экономисты ожидают, что NBER вскоре пересмотрит свою позицию и объявит, что рецессии’2001 никогда не было. Хотя текущая динамика ВВП и вселяет определенный оптимизм, этот показатель все равно остается относительно абстрактным в сравнении с уровнем занятости или величиной прибылей, изменения которых люди могут ощутить на собственной шкуре. Как говорит Роберт Холл, «Для того, чтобы почувствовать рецессию сегодня, достаточно просто выглянуть в окно».