www.fibo.ru // Андрей Кирсанов, аналитик FIBO
Цены на нефть выросли вчера на $0.52 за баррель по апрельскому контракту NYMEX, который закрылся $20.95. Это объясняется локальным фактором снижения коммерческих запасов нефти и нефтепродуктов в США, по еженедельным отчетам Американского Института Нефти и Минэнергетики. Торги в Лондоне сегодня утром открылись без особых изменений. Министр нефти Норвегии подтвердил, что его страна продлит добровольное ограничение экспорта на второй квартал, но отметил, что ожидает от России того же. Тут он, видимо, слукавил, так как ни один серьезный нефтяной аналитик не ожидает от России формального продления аналогичного обязательства, не говоря уж о его исполнении. Согласно статистике за январь, Норвегия и Мексика честно выполнили то, что обещали ОПЕК, и снизили экспорт соответственно на 160 тыс. и 100 тыс. б/д. Россия тоже была в числе обещающих, но в реальности экспорт только увеличила. ОПЕК закрывает на это глаза, так как сделать все равно по этому поводу ничего не может, а терять лицо, просто сотрясая воздух, не хочет.
В любом случае, о высоких ценах на нефть говорить не приходится, так как запасы нефти в странах ОЭСР в целом находятся сезонно на очень высоком уровне, не изменившись за зиму, в то время как им положено снижаться. Свободных мощностей в странах ОПЕК и у независимых экспортеров также хватает, а ведь еще начинают работать новые проекты, начатые еще в период высоких цен 2000-го года. Даже в случае серьезного оживления мировой экономики, с удовлетворением дополнительного спроса на нефть проблем не будет.
Поэтому я предполагаю, что в среднесрочной перспективе будет коридор $19 - $22 за баррель по ближайшему фьючерсу NYMEX. Вверх котировки на разумно долгий срок не пустят "железные" фундаментальные факторы, а нижнюю границу защищают страны ОПЕК. Резкий рост (но временный!) может быть только из-за политических факторов, дестабилизирующих Ближний Восток, вроде войны США с Ираком, уничтожения Израилем Палестинской Автономии и т. д. Нельзя исключать и крупные террористические акты. Я думаю, что самая разумная торговая стратегия - у верхней границы нефтяного коридора создавать позицию на понижение, используя опционы, чтобы не было неограниченных убытков при маловероятном, но возможном скачке цен. Закрывать позицию целесообразно ближе к нижней границе коридора