www.gazeta.ru/
Агентство Moody’s сравнивает экономику Японию с экономикой бедной африканской страны Ботсваны. Инвесторов такое сравнение ничуть не расстраивает, и они продолжают покупать японские акции и национальную валюту. Можно подумать, их совсем не пугает девальвация йены, вполне реальная в ближайшей перспективе.
Международное кредитное рейтинговое агентство Moody’s предупредило, что может понизить рейтинг правительственного долга Японии на два пункта до А2. Если это произойдет, рейтинг Японии окажется ниже рейтингов Чили, Багамских островов и даже Ботсваны.
Возможность понижения рейтинга второй по величине экономики мира ниже бедной африканской страны, где треть населения инфицирована СПИДом, немедленно ударила по рынку облигаций – цена бумаг по госдолгу Японии пошла вниз. Некоторые иностранные инвестиционные фонды стали продавать японские правительственные облигации как слишком рискованные – согласно уставам этих фондов, они не вправе держать в своих портфелях облигации с рейтингом, в котором всего лишь одна буква А.
Министр финансов Японии Масадзуро Сиокава выразил сожаление по поводу действий Moody’s: «Мы не думаем, что их решение о пересмотре рейтинга наших облигаций может быть как-либо оправдано».
«Долг государства на протяжении многих лет растет, но последнее время рост сильно ускорился, – объясняет заявление Moody’s Винсент Труглиа, глава подразделения Moody’s по риску. – Дефляция ведет к снижению цен, номинального размера ВВП и доходов, а, следовательно, и поступления в бюджет также уменьшаются».
На заявление Moody’s финансовые рынки отреагировали довольно парадоксально.
Токийская фондовая биржа сегодня, несмотря ни на что, продолжила рост. Индекс Nikkei-225 подскочил на 1,13% и оказался выше ключевой отметки в 10 тыс. пунктов – 10081,09. В сумме за последние пять дней индекс вырос на 7%.
Японская йена также укрепилась – с 133,37 йен за американский доллар на вчерашних торгах в Нью-Йорке до 132,46 йен/доллар сегодня в Токио. За единую европейскую валюту тоже стали давать меньше йен – 116,63 в среду, а в четверг курс составляет 115,45 йен/евро.
Рост йены и фондового рынка Японии аналитики объясняют верой инвесторов в то, что правительство предпримет более агрессивные меры для выхода экономики из кризиса. Вчера премьер-министр Японии Дзюнъитиро Коидзуми вызвал экономического советника для решения проблемы дефляции и согласования плана по восстановлению экономики.
Пессимисты сомневаются в возможностях правительства оживить экономику, и явное тому доказательство – сама экономика Японии за последние десять лет.
Проблемы у Японии большие, и самая главная – это дефляция.
Дело в том, что – с огромными «плохими» долгами в банковском секторе и обязательствами государства, составляющими 140% ВВП, – реальное удорожание национальной валюты ведет к росту стоимости долгов. А там ведь и до дефолта недалеко.
Экономист Merrill Lynch Джеспер Колл заявил FT, что, конечно, «Японию нельзя просто сравнивать с Ботсваной, но у нее есть большие проблемы с бюджетным дефицитом, который составляет 6% ВВП». Для того чтобы достигнуть хотя бы 2% профицита бюджета, необходимого для остановки роста отношения долга к ВВП, потребуется ежегодное дополнительное поступление от налогов и сборов порядка 40 трлн йен. В сравнении с нынешними поступлениями в бюджет в размере 50 трлн йен такой рост доходов выглядит невозможным.
По мнению Колла, вероятность дефолта в Японии мала, хотя, с другой стороны, возможность резкого обесценения национальной валюты растет. Такой вариант может реализоваться либо через девальвацию йены, либо через гиперинфляцию.