www.iqi.ru // Юрий Макеев , Аналитический отдел ИК “IT Invest”
По итогам вчерашних торгов на американском фондовом рынке значения основных индексов заметно выросли. Оптимистичные комментарии аналитиков ряда инвестиционных банков по поводу перспектив крупнейших американских высокотехнологичных компаний обусловили стремительный рост курсов акций компаний “новой экономики”. Индекс Dow Jones возрос на 98.74 пункта, NASDAQ Composite прибавил 65.02 пункта. Активность торгов была существенно выше средней, объем торгов на NYSE составил 1.397 миллиардов акций, в системе NASDAQ 2.209 миллиардов акций.
Как вы знаете, я считаю что дальнейший рост рынка в настоящее время уже не возможен, и в последних обзорах за прошлый год я приводил не мало аргументов в эту пользу. Одним из моих доводов было то, что курсы акций предприятий двух основных отраслей сферы высоких технологий– полупроводникового и сетевого достигли пределов роста, и с учетом довольно мрачных перспектив их развития выглядят сильно переоцененными. Вчера (впрочем как и днем ранее) наибольший рост продемонстрировали акции компаний именно этих двух отраслей. Полупроводниковый индекс Филадельфийской биржи SOXX взлетел аж на 8.28 %, сетевой индекс AMEX NWX – на 5.93 %. Впечатляющую динамику показали акции AMD (NYSE: AMD), основного конкурента лидера полупроводниковой отрасли, прибавившие вчера 18.8 %, резко выросли так же и акции самих лидеров этих двух отраслей – Intel (NASDAQ: INTC) и Cisco (NASDAQ: CSCO) на 7.64 % и 7.96 % соответственно.
Так, что же происходит? Может я ошибся в своем прогнозе, и уже наступило время пересмотреть его? Нет, я так не считаю, я по-прежнему полагаю, что в скором времени должно возобновиться действие глобального понижательного тренда, действующего на американском фондовом рынке с 2000 года. Целями падения, которые должны быть достигнуты приблизительно в середине этого года, являются уровни в 7500 пунктов по Dow Jones и 1000 пунктов по NASDAQ Composite.
Теперь к вопросу о том, чем объяснятся нынешнее поведение рынка. Начало января традиционно является благоприятным периодом для роста курсов акций на американском фондовом рынке. Этому способствует с одной стороны увеличение притока ликвидности за счет того, что часть полученных американцами в конце года бонусов и премий тем или иным образом в конечном итоге оказывается на фондовом рынке, а с другой стороны после предновогодней распродажи акций с целью оптимизации налогообложения снижается предложение акций. К началу этого года рынок достиг сильных рубежей сопротивления, и традиционного для начала года притока денежных средств могло бы не произойти. В самом деле после трехмесячного роста курсов акций мало кто бы решился входить в рынок при нынешнем достаточно высоком уровне цен. Однако похоже аналитикам инвестбанков удалось убедить простых американцев в том, что еще не поздно поучаствовать в почти завершившемся “ралли”, при чем эти аналитики решили впарить им наиболее переоцененные акции предприятий полупроводниковой и сетевой отраслей.
Вчера с рекомендациями по покупке акций выступили аналитики Credit Suisse First Boston и J.P. Morgan Chase, посоветовавшие покупать акции Cisco и Intel соответственно. Чем собственно говоря и объясняется вчерашний стремительный рост акций предприятий сетевой и полупроводниковой отрасли.
Через полторы недели начнется сезон публикации отчетов корпораций (полноценный) за прошлый квартал. В отличие от прошлого сезона, когда рынок подошел к нему заложив в стоимость акций вариант развития экономии по, пожалуй, наихудшему сценарию, инвесторы перед нынешним сезонном наоборот рассчитывают на наиболее благоприятный сценарий развития событий. Я считаю, что как и три месяца назад прогнозы участников рынка вновь не оправдаются. И если в октябре это стало основным фактором роста, то в этот раз рынок на несбывшемся прогнозе пойдет вниз.
На рынке казначейских облигаций после существенного роста днем ранее доходность немного понизилась. Доходность по 10- летним облигациям снизилась на 3.7 пункта до 5.120 % годовых, по 30-летним – на 2.0 пункта до 5.544 % годовых.
Так же как и за океаном на европейском фондовом рынке вчера заметно выросли курсы акций хай-тековских компаний. Акции Infineon подорожали на 6.1 %, STMicroelectronics – на 5.6 %, Alcatel - на 9.1 %, Nokia - на 5.8 %, Philips – на 5.0 %. Неплохо подросли и курсы акций нефтянных компаний, реагируя на рост цен на нефть. Акции Shell T&T прибавили 1.5 %, BP - 0.8 %, TotalFinaElf - 1.1 %.
На возобновившихся сегодня после длительного перерыва торгах на японском фондовом рынке, так же как и во всем мире, особенно выделились акции производителей полупроводниковой продукции. Так, рост акций Toshiba составил 12 %, NEC - 7.7 %. Намерения крупнейшего оператора сотовой связи Японии компании NTT DoCoMo включить свои акции в листинг NYSE вызвали рост акций компании на 3.9 %.
Сегодня в США выходит большой блок данных о состоянии рынка труда в декабре: средняя продолжительность рабочей недели, почасовая зарплата, Nonfarm Payrolls и уровень безработицы. Сегодня также Институт управления снабжением (Institute for Supply Management) (ранее эта организаций была известна под названием Национальная ассоциация менеджеров по закупкам (NAPM) опубликует индекс деловой активности в сфере услуг за прошлый месяц.