Business Week, Subscribe.ru//
Введение евро в физическое обращение с 1 января будущего года должно коренным образом изменить положение многих компаний Старого Света. "Появление евро заставит нас создавать такие компании, которые были бы конкурентоспособными на мировом уровне", – считает Жан-Филипп Вилло, менеджер по управлению фондами в парижской компании AXA Investment Managers: "В долгосрочной перспективе евро должна положительно сказаться на экономике всей еврозоны".
Тем не менее, очевидно, что на первом этапе процесс введения евро в наличное обращение принесет как новые преимущества, так и новые проблемы. Так, по мнению британской исследовательской компании Taylor Nelson Sofres, примерно 50% крупных европейских компаниях верят в то, что евро приведет к сокращению их прибылей. В настоящее время аналитики стремятся угадать, на каких именно секторах европейской экономики появление единой валюты скажется в наибольшей степени.
Считается, что, по крайней мере, в краткосрочном периоде, наличная евро вызовет сокращение прибылей компаний, занимающихся производством относительно дорогостоящих товаров, таких как автомобили или бытовая техника. Дело в том, что после того, как евро, остававшаяся долгое время простой абстракцией, появится в кошельках европейцев, они, наконец, смогут в полной мере осознать, насколько отличаются цены на эти товары в разных странах единого рынка. Например, заместитель председателя правления британской компании Dyson Appliances с ужасом ожидает того момента, когда ему придется снизить цены на пылесосы в Германии, считающейся дорогой страной, до уровня Италии.
Кроме компаний-производителей, нелегко также придется и торговым предприятиям. Хотя многие европейцы считают, что розничные торговцы постараются использовать появление евро для увеличения своих доходов, на самом деле им придется нести расходы из-за необходимости привлечения дополнительных сотрудников, обучения персонала и увеличения расходов на безопасность. В этой связи аналитики ожидают сокращения величины прибыли ведущих европейских торговых компаний, таких как германская Kaufhof или французская Pinault Printemps-Redoute.
Аналитики также верят в то, что введение евро вызовет среди компаний Старого Света новую волну слияний и поглощений, облегчая приобретение иностранных предприятий и затрудняя для местных властей защиту национальных промышленных лидеров. Кроме того, появление новой валюты должно повысить эффективность европейских банков, которые смогут существенно сократить накладные расходы и ускорить темпы своего роста. Среди вероятных кандидатов на роль экспансионистов аналитики называют итальянский банк UniCredito Italiano и испанский Banco Bilbao Vizcaya Argentaria.
Разумеется, появление наличного евро будет не единственным фактором, определяющим динамику европейского фондового рынка в будущем году. Ожидаемое к третьему кварталу восстановление высоких темпов роста экономики Старого Света, ведущее к росту спроса на кредиты и услуги в области инвестиционного банкинга, должно дополнительно сыграть на руку местным банкам, дела которых в уходящем году шли все хуже и хуже. Кроме того, по мнению некоторых аналитиков, среди фаворитов будущего года должны оказаться страховые и перестраховочные компании, такие как Munich Re., которые смогут полностью оправиться от последствий удара 11 сентября. Среди других возможных лидеров – компании, занимающиеся управлением активами, такие как Allianz и Credit Suisse Group.
Ожидаемое ко второму полугодию будущего года восстановление высоких темпов роста европейской экономики должно будет улучшить положение компаний-производителей промышленного оборудования. Особенно привлекательно выглядят лидеры индустрии, такие как Heidelberger Druckmaschinen, удерживающая 40% рынка полиграфического оборудования. Другой возможный фаворит – итальянская компания Saipem, занимающаяся обслуживанием энергетических компаний. По мнению аналитиков, ожидаемый рост спроса на энергоресурсы, и, соответственно, рост производства нефти, должны будут привести к росту цен на акции Saipem в размере до 30%.
Телекоммуникации – это еще один сектор, которому аналитики предсказывают расцвет. После событий 11 сентября люди стараются меньше путешествовать, при этом активнее пользуясь средствами связи. Среди возможных фаворитов называют Vodafone Group PLC, выгодно отличающуюся от многих конкурентов размерами и разветвленной сетью международных связей. По мнению аналитиков, в будущем году акции Vodafone могут вырасти на величину до 30%.