www.k2kapital.com//
Торги на фондовом рынке США в пятницу, 9 ноября, прошли тихо и бесцветно, став вялым завершением впечатляющей недели. По ее итогам индекс "голубых фишек" Dow поднялся на 3,1%, индекс Nasdaq Composite, в котором доминируют технологические компании, вырос на 4,7%, а индекс широкого рынка Standard & Poor's 500 повысился на 3,1%. Основной подъем рынка пришелся на начало недели, когда инвесторы сначала ждали, а потом приветствовали новое, десятое в этом году понижение процентных ставок ФРС (см. новости за 6 и 7 ноября). Инвесторы с энтузиазмом отреагировали и на понижения ставок Банка Англии и Европейского центрального банка, о которых было объявлено в четверг. Действия ведущих центральных банков, направленные на стимулирование экономического роста, укрепили надежды инвесторов на оживление американской и мировой экономики в 2002 г.
Но подъем рынка в четверг сошел на нет на заключительной стадии торгов. После мощного ралли в октябре - начале ноября многие инвесторы ощутили желание зафиксировать прибыль, полагая, что впечатляющий прирост в стоимости акций уже отразил на данном этапе оптимистичные ожидания в отношении будущего оживления экономики, а фундаментальные основы для дальнейшего повышения рынка пока отсутствуют. В пятницу рынок в основном топтался на месте, выборочно реагируя на отдельные новости. Две важные экономические новости, появившиеся в этот день, не вызвали ответного движения рынка.
Как сообщило министерство труда, индекс цен производителей PPI, индикатор инфляции в оптовой сфере, упал в октябре на 1,6%, что стало самой большой величиной месячного падения индекса за всю историю его расчета, т.е. с 1947 г. Эта величина намного превысила прогнозы экономистов, которые в среднем ожидали, что индекс PPI понизится на 0,4%. Основным фактором падения индекса стало резкое снижение цен на энергоносители, включая нефть и нефтепродукты. В октябре они понизились на 7,7%. При этом оптовые цены на бензин упали на 21,2%. Базовая составляющая индекса PPI, не учитывающая волатильные цены на энергоносители, понизилась в октябре на 0,5%, после повышения в сентябре на 0,3%. Экономисты в среднем прогнозировали понижение на 0,1%. В понижении базовой составляющей индекса основную роль сыграло падение оптовых цен на автомашины (-4,7%), отразившее ценовые скидки и беспроцентное кредитование покупателей, на которое пошли автомобильные компании, чтобы распродать складские запасы продукции. Как показали их отчеты о продажах за октябрь, программа скидок и беспроцентного кредитования дала впечатляющие результаты. Продажи General Motors (GM) выросли в октябре на 31% по сравнению с тем же месяцем 2000 г., а продажи Ford Motor (F) - на 36% (см. новости за 2 ноября). Правда, отраслевые аналитики говорят, что щедрая программа поощрения покупателей в результате принесет компаниям убытки.
В целом, падение индекса PPI в октябре производит смешанное впечатление. С одной стороны, оно указывает, что инфляция в оптовой сфере американской экономике сейчас не грозит, и ФРС может понижать ставки дальше, не задумываясь об инфляционном давлении. С другой стороны, снижение базовой составляющей индекса PPI свидетельствует о понижении уровня спроса, рецессионных процессах в экономике и неблагоприятных условиях для получения/наращивания прибыли. Однако ни то, ни другое не было неожиданностью для инвесторов, что и отразилось в их равнодушной реакции на значение индекса.
Не взволновало их и значение индекса уверенности американских потребителей, рассчитываемого Мичиганским университетом, хотя оно оказалось неожиданным. Предварительное ноябрьское значение индекса составило 83,5 пункта, тогда как окончательное значение индекса в октябре равнялось 82,7. Это повышение очень удивило экономистов, которые полагали, что в условиях растущей безработицы и ухудшения экономической ситуации индекс Мичиганского университета резко упадет, как упал в октябре другой индекс уверенности американских потребителей, рассчитываемый исследовательской организацией Conference Board (см. новости за 30 октября). Согласно опросу , экономисты в среднем прогнозировали, что индекс Мичиганского университета упадет до 78,7. Но, по всей видимости, подъем фондового рынка США в октябре - начале ноября повысил американцам настроение. Следует отметить, что значение индекса Мичиганского университета повысилось и в октябре, также против ожиданий экономистов и в отличие от индекса Conference Board. По мнению аналитиков, разница в движении двух индексов может объясняться тем обстоятельством, что индекс Conference Board более чувствителен к факторам, связанным с ситуацией на рынке труда, таким как растущая безработица и ухудшение возможностей найти работу. В любом случае, повышение индекса Мичиганского университета не вызвало реакции на рынке. По всей видимости, инвесторы посчитали, что подъем рынка в предыдущие дни был более чем достаточен и эта новость не дает оснований для нового витка.
Между тем, инвесторы получили в пятницу и поводы для огорчения - плохие новости от двух известных и крупных компаний, медиа-гиганта The Walt Disney (DIS) и пищевой группы H.J. Heinz Co. (HNZ) . Прибыль Disney за IV финансовый квартал упала на 68% из-за сокращения рекламных доходов и снижения посещаемости тематических парков после сентябрьских терактов (см. новости за 9 ноября). Само по себе резкое сокращение прибыли не было неожиданностью, но инвесторам не понравилось, что прибыль оказалась ниже прогнозов аналитиков. Кроме того, Disney предупредила, что ее операционная прибыль в текущем I финансовом квартале будет примерно наполовину меньше той, что была получена в I квартале прошлого года. В последующие три квартала операционная прибыль будет на 10% - 15% ниже соответствующих показателей прошлого года. Акции Disney упали в начале торгов, но по итогам сессии повысились на $0,11 до $18,95.
Компания Heinz, известный производитель кетчупов, соусов, супов и десертов, выступила с предупреждением, что ее прибыль во II финансовом квартале, закончившемся 2 ноября, составит только 59 - 60 центов на акцию, а не 64 - 66 центов, как она прогнозировала ранее. Кроме того, Heinz предупредила, что в III финансовом квартале прибыль будет ниже, чем во II квартале. Аналитики прогнозировали, что она составит 72 цента на акцию. Основной причиной снижения прибылей относительно прогнозов стало сокращение объема закупок соусов Heinz ресторанами и кафе, где после 11 сентября стало меньше посетителей. По словам Heinz, особенно заметно численность посетителей уменьшилась в ресторанах и кафе, расположенных в аэропортах и тематических парках. Акции Heinz упали в пятницу на $2,80 до $39,90.
Лидерами повышения, второй день подряд, стали акции компаний нефтяного сектора, которые пошли вверх вслед за ценами на нефть. В четверг цены на нефть выросли после заявления Саудовской Аравии о возможности сокращения нефтедобычи ОПЕК на 1,5 млн. баррелей в день. В пятницу рост цен продолжился благодаря сообщению премьер-министра РФ Михаила Касьянова о намерении российских нефтяных компаний уменьшить свою нефтедобычу (см. новости за 8 и 9 ноября). Цены на международном нефтяном рынке выросли в пятницу на 5% - 5,4%. Биржевой индекс нефтяных компаний XOI поднялся на 2,4%. Индекс сектора услуг и оборудования для нефтедобычи OSX повысился на 3,6%.
По итогам торгов индекс Dow поднялся на 20,48 пункта до 9608,00, или на 0,21%. Dow впервые закрылся на отметке, превышающей уровень закрытия 10 сентября, накануне террористических ударов по США. В тот день Dow закрылся на отметке 9605,51. Индексы Nasdaq Composite и Standard & Poor's 500 превысили уровни 10 сентября еще в октябре. В пятницу Nasdaq Composite повысился на 0,71 пункта до 1828,48, а индекс Standard & Poor's 500 поднялся на 1,77 пункта до 1120,31, или на 0,16%.
В комментариях для клиентов главный технический аналитик Prudential Securities Ральф Акампора (Ralph Acampora) сказал следующее: "Недавний прирост фондового рынка, не говоря уж о значительном приросте после 21 сентября, по всей видимости, создал условия для некоторой корректирующей активности". "Это не означает", - продолжил Акампора, "что мы должны тут же оставить идеи о покупке, о которых мы говорили в последние недели, но это предполагает впереди некоторый период осторожности".