www.mfd.ru // Вторник оказался достаточно тревожным днем с точки зрения зарубежных макроэкономических публикаций. С нетерпением ожидавшиеся рынком данные по промышленному производству США за сентябрь оказались весьма неутешительными. По данным ФРС, объем промышленного производства сократился в сентябре 12-й раз подряд - на 1.0% после падения в августе на 0.7%.
Экономисты прогнозировали сокращение производства лишь на 0.8%. Текущий период падения промышленного производства является самым продолжительным с 1945 года, когда с окончанием войны произошло сокращение оборонного заказа. После терактов усилилась необходимость сокращения товарных запасов и сокращения производства, поскольку американские граждане резко снизили свои расходы.
Таким образом, под ударом оказались потребительские расходы – один из ключевых показателей здоровья экономики, стабильность которого удерживала ее от рецессии на протяжении первого полугодия. Падение промышленного производства угрожает снизить уровень налоговых поступлений. Вкупе с планируемым увеличением госрасходов в рамках стимулирования экономики это чревато серьезным ухудшением бюджетных показателей.
Кроме того, у денежных властей США, учитывая ряд предпринятых ранее агрессивных снижений процентных ставок, остается достаточно узкое поле для маневра. Похоже, что основной акцент теперь будет сделан именно на рост государственных расходов. Между тем, как свидетельствует опыт, например, Японии, и этот путь может оказаться малопродуктивным.
Как стало известно во вторник, Япония потратит во II финансовом полугодии 1 трлн. иен (8.3 млрд. долл.) на стимулирование роста экономики. Данная сумма заложена в бюджете второго полугодия текущего финансового года, который заканчивается в марте 2002 года. При этом, за аналогичный период прошлого года расходы составили 1.5 трлн. иен.
Снижение объема расходов на стимулирование экономики связано с тем, что падение налоговых поступлений и рекордная задолженность ограничили возможности правительства для осуществления мер, направленных на выход из экономической рецессии.
В целом, Япония, с ее близкими к нулевому уровню процентными ставками и ярко выраженной рецессией, демонстрирует один из возможных вариантов развития экономики США в недалеком будущем. Конечно, у ФРС есть еще некоторый ресурс для снижения ставок, однако, если эти меры не принесут успеха, правительству придется наращивать госрасходы.
В условиях ожидаемого падения собираемости налогов и рекордной величины внутреннего госдолга, объемы финансовой помощи экономике вновь придется сокращать, возможно, так и не добившись реального оживления корпоративного сектора.
Более того, в краткосрочном плане далеко не блестящая экономическая ситуация может усугубиться ростом политической напряженности. Напомним, что в ночь с понедельника на вторник американский спецназ, по неподтвержденным Пентагоном данным, высадился вблизи Кандагара, с целью уничтожения элитных подразделений движения Талибан.
И если данное событие, как считают некоторые эксперты, дает отмашку началу масштабной наземной операции, пессимизм в Америке, а также на финансовых рынках всего мира, с появлением первых потерь в рядах американской армии угрожает заметно возрасти.