её пойти вверх (Merrill Lynch, 05.10.01) Bruce Steinberg
www.worldeconomy.ru
- Все сомнения относительно того, можно ли считать экономику США вошедшей в рецессию или нет, рассеялись после опубликования последних данных с рынка труда.
- В связи с поступлением новых данных, Merrill Lynch пересматравиает свои прошлые соображения относительно глубины рецессии.
- В конце концов, аналитики Merrill Lynch ожидают сильного роста экономики, ввиду беспрецедентных стимулирующих акций правительства и центробанка Америки.
Как глубоко затянет Америку рецессия?
Все сомнения относительно того, можно ли считать экономику США вошедшей в рецессию или нет, рассеялись после опубликования последних данных с рынка труда. Количество заявлений на выдачу пособий по безработице резко увеличилось, а занятость сократилась. Теперь вопрос заключается в другом - насколько глубокой окажется рецессия? В связи с поступлением новых данных, Merrill Lynch пересматравиает свои прошлые соображения относительно глубины рецессии. В конце концов, аналитики Merrill Lynch ожидают сильного роста экономики, ввиду беспрецедентных стимулирующих акций правительства и центробанка Америки. Однако восстановление начнется не раньше весны.
Согласно новому прогнозу Merrill Lynch, темпы роста ВВП замедлятся на 1.5% в четвертом квартале, а в первом на 1%. Прогноз, сделанный несколько недель назад, обещал 1-процентное снижение в четвертом квартале и 2-процентный рост в первом. Однако с тех пор урон, нанесенный экономике, стал более очевиден.
Учитывая огромный напор стимулирующих акций, предпринятых американским правительством, в Merrill Lynch убеждены, что впереди Америку ждет очень сильный рост: около 5% во второй половине 2002 года. По последним расчетам Merrill Lynch, рост экономики во втром квартале составит 3%, заняв промежуточное положение между результатами за первый и третий кварталы.
Merrill Lynch Не сделал никаких изменений в своем прогнозе о доходности акций ведущий компаний: операционный доход на акцию индекса S&P500 сократится на 29% до $40.00 в 2001 году – крайняя точка падения. Затем этот показатель пойдет вверх на 25% до $50.00 в 2002 году. Однако формальный рост будет гораздо меньше – специфика бухгалтерского учета сведут рост операционного дохода на акцию в 2002 к 6%
При оценке текущей экономической ситуации огромное значение играет такой индикатор, как количество первоначальных заявлений на выдачу пособий по безработице – это лучший определитель сиюминутного биения пульса экономики. Сегодня этот пульс слышен всё слабее, количество поданных уволенными работниками заявлений подскочило до 523 000 за неделю, закончившуюся 29 сентября. Это показатель глубокой рецессии. Занятость по данным платежных ведомостей упала на 199 000 в сентябре. При этом нужно учесть, что отчет за сентябрь еще не отображает шок, охвативший Америку после 11 сентября. Данные за октябрь, с высокой долей вероятности, будут намного хуже.
Пока уровень безработицы остается на отметке 4.9% на сентябрь, но, как уже было сказано, предотвратить его рост уже не удастся. Специалисты Merrill Lynch ожидают, что этот показатель достигнет 6% в начале 2002 года. Высокий уровень безработицы тормозит экономику, и, похоже, проблема занятости будет крайне актуальна для Америки до конца 2002 года.
В то же время крупномасштабное стимулирование экономики через запуск новых налоговых программ внесет весомый вклад в рост экономики – примерно $150 млрд будут прибавлены к бюджету 2002 года, что эквивалентно 1.5% от ВВП. Подобный не имеющий аналогов объем правительственной помощи и продолжающееся агрессивное сокращение процентных ставок ФРС не могут не заставить экономику США вернуться в русло сильного роста.