www.fibo.ru//
Как попасть в модный московский клуб? Не пройдя face control в одном из таких мест по причине чересчур скромного вида и безупречного русского языка одного из нас, а именно швейцарца, в очередной клуб мы въезжаем на машине прямо на крыльцо и наш швейцарский товарищ намеренно карикатурно выдает в лицо охраннику – How much does it cost? – и нас пропускают без звука! Это наша ментальность. Наверное, эта же самая ментальность заставляет нас искать скрытые “государственные интервенции в США” когда падает нефть, или говорить о том, что “американцы подтасовывают данные” когда выходят данные по ВВП чуть большие, чем нам того хотелось.
Пятничный релиз Чикагской Ассоциации Менеджеров по бизнес-ожиданиям был лучше, чем того ожидали рынки, и в очередной раз мы услышали о статистических манипуляциях.
На наш взгляд ничего удивительно в Чикагских данных нет. Часть данных была собрана после терракта, и если провести аналогию с потребительскими настроениями, то предугадать значение весьма затруднительно. Согласно детализации исследований Мичиганского университета настроения покупателей резко выросли после терракта, а потом еще более резко упали. Между тем, логично предположить, что настроения производителей менее иррациональны, и изменение в Chicago PMI это всего лишь продолжение восходящей тенденции вызванной существующим гэпом между сокращением товарных запасов и реальным спросом (запасы до сих пор сокращались более стремительно).
Выходящий сегодня индекс Национальной Ассоциации Менеджеров - это единственное событие, которое может повлиять на завтрашнее решение Федеральной Резервной Системы (из того, что нам известно, Fed, возможно будет обладать какими-то данными по безработице). Если динамика NAPM будет сегодня положительной, это может быть воспринято рынком как основание для Fed ограничиться 0.25%-ым понижением Federal Fund Rate.
Довольно занимательно, что практически все рынки сейчас находятся на уровне первого открытия после терракта. Индексы выросли после падения; то же самое произошло с долларом; кредитные рынки в целом остались на одном уровне (high yield spreads постоянно, но незначительно расширились с тех пор, high-grade напротив снизились); доходность по 30-летним казначейским обязательствам упала после неожиданного роста сразу после трагических событий. Сразу после катастрофы раздавались призывы не торопиться и не делать необдуманных поступков – похоже, что это был не самый плохой совет.
COMMODITIES
Цены на нефть продолжают понемногу расти. В пятницу баррель нефти сорта WTI на NYMEX подорожал на $0.69, и торги закрылись на уровне $23.43. Сегодня на электронных торгах цены остаются примерно на том же уровне. Что меня сейчас удивляет, так это хор голосов различных экономистов, утверждающих, что ОПЕК “политически трудно” снижать квоты, и что картель может пересмотреть свою политику удержания цен на нефть в коридоре $22 - $28. Я в такую перспективу не верю, по крайней мере, в среднесрочном периоде, и считаю, что у ОПЕК вполне достаточно сил и средств удерживать цены на нефть на высоком уровне.
Ни одного комментария представителя ОПЕК о возможности снижения ценового коридора не было, зато комментариев о возможном снижении квот хоть отбавляй. Саудовский министр нефти Ali al-Naimi заявил, что снижение квот вполне возможно и до очередной встречи 14 ноября, если цены останутся низкими. Даже с учетом роста последних дней, баррель “композитной корзины” все еще стоит на доллар дешевле минимально устраивающего ОПЕК уровня.
Что касается торговых идей, я остаюсь сторонником продажи опционных bear put spreads, а также вполне возможно продам дальние опционы call, с ценой страйк 30 или выше, в случае всплеска волатильности и роста цен после начала каких-либо военных действий.
ВЧЕРА: события и макроэкономические индикаторы
США
Индекс ожиданий менеджеров по закупам региона Чикаго оказался лучше ожиданий, вырос с 43,5 до 46,6. Проблемы в субиндексах товарных запасов и занятости. Итоговые данные по ВВП за второй квартал показали его рост на 0,3%, хотя ожидался 0,0%.Индекс уверенности потребителей Университета Мичигана за сентябрь снизился на 9,7 пунктов, до 81,5 – в рамках ожиданий, хотя и самый худший показатель с ноября 1993 года. Особенно пострадал субиндекс ожиданий, который падал на сопоставимую величину только два раза – как реакция на нефтяное эмбарго 1973 года и после вторжения Ирака в Кувейт в 1990 году.
Европа
Количество безработных во Франции выросло в августе на 31 тыс.
Япония
Индекс Tankan оказался несколько хуже предполагаемого, -33,0.