(The Wall Street Journal, 03.09.01)
Вашингтон – Председатель Федеральной Резервной Системы США Алан Гринспэн в пятницу заявил, что сегодняшняя тенденция повышения цен на дома, в то время как цены на акции стремительно идут вниз, осложняет работу ФРС по регулированию экономики США.
Г-н Гринспэн в своем очередном выступлении отметил, что стране необходимо разработать более совершенную систему измерения состояния экономики.
Расходы потребителей составляют около 2/3 экономической активности Америки, и, конечно, до сих пор являлись основной силой, помогающей ей удержаться на плаву. Спад экономики, продолжающийся уже целый год, привел фондовый рынок к обвалу. Однако стоимость домов, в основном, возрастала. Это несоответствие, по мнению Гринспэна, «может оказать существенное влияние» на экономический рост. Задача, стоящая перед политиками, заключается в определении того, как прибыли или убытки от вложения денег в акции и в недвижимость влияют на желание потребителей тратить деньги дальше.
«Нет сомнения в том, что ощутимые сдвиги в рыночной оценке стоимости предприятий и активов домохозяйств создали большие сложности для органов, регулирующих денежную политику», - отметил председатель ФРС.
ФРС постепенно приходит к выводу, что прирост благосостояния за счет продажи различных типов активов влияют на экономику по-разному. Для того чтобы определить как прибыли или убытки от операций с этими различными типами активов действуют на показатель расходов потребителей и, следовательно, на экономику в целом, от властей потребуется гораздо более тщательный анализ.
Г-н Гринспэн заявил, что ФРС сейчас находится в процессе разработки путей получения этой более детальной информации.
В общем, на каждый $1 повышения благосостояния, приходится 3-5%-ный рост расходов потребителей. Однако, в случае продажи дома и получения наличных денег, потребители тратят больше – и на каждый доллар прироста благосостояния приходится 10-15%-ный рост расходов.
«Доходы домохозяйств от владения акциями и долями во взаимных фондах в последние годы в два-четыре раза превышали совокупный прирост от продажи домов», - сказал Гринспен. Это говорит о том, что прирост капитала от владения акциями – более мощный фактор, влияющий на расходы, чем прирост от продажи домов.
ФРС сокращала процентные ставки семь раз в этом году, снизив ключевую ставку по федеральным фондам до семилетнего минимума – 3.5%. Однако экономика практически остановилась, её рост во втором квартале составил лишь 0.2%. С таким показателем роста ВВП Америка не сталкивалась восемь лет. Цены на акции по-прежнему снижаются. За этот год индекс Dow Jones упал примерно на 8%.