(The Wall Street Journal, 31.08.01) JON E. HILSENRATH
В среду Коммерческий департамент США заявил, что во втором квартале этого года рост ВВП США остался положительным, составив 0.2%. Так как во второй половине года сокращение налогового бремени и снижение процентных ставок должны подстегнуть рост американской экономики, США, судя по всему, удастся избежать рецессии в традиционном понимании этого слова (снижения величины ВВП в течение двух кварталов подряд). Тем не менее, масштабы текущего спада вполне могут поспорить с «настоящей» рецессией. Уже четыре квартала подряд (по состоянию на конец второго квартала этого года) рост американской экономики не превышает 2%. Столь медленных темпов роста американская экономика не знала с 1946 года.
По мнению многих экономистов, результаты текущего квартала будут ненамного лучше. Эксперты Wall Street Journal считают, что в третьем квартале экономика США вырастет на 1.6%. Некоторые аналитики пересмотрели свои прогнозы на третий квартал в сторону уменьшения после того, как были опубликованы данные по второму кварталу. Однако, они верят в то, что к концу года темпы роста американской экономики должны будут ускориться.
По мнению Джозефа Штиглица, профессора экономики в Колумбийском Университете и бывшего председателя Совета экономических консультантов, столь продолжительное замедление экономики с полным правом может быть названо рецессией. Свою точку зрения он объясняет тем, что текущий спад продолжается уже более года, причем темпы роста экономики в течение этого времени значительно меньше потенциально возможной для США скорости роста в долгосрочном периоде. Подобная «рецессия роста», как ее называют многие экономисты, точно также как и обычная рецессия ведет к росту безработицы и к сокращению корпоративных прибылей. «Может получиться так, что, хотя официально рецессия и не будет объявлена, все ее симптомы будут иметь место», - заявил Штиглиц.
Потенциальный рост экономики отражает ее способность к развитию в долгосрочном периоде в зависимости от скорости роста численности рабочей силы и от ее производительности. Чем больше число рабочих и чем выше производительность каждого из них, тем быстрее может расти экономика. По мнению доктора Штиглица, потенциальный уровень роста экономики США составляет от 3% до 4% при ежегодном росте численности рабочей силы примерно на 1% и росте производительности на 2-3%.
Он заявляет, что в том случае, если скорость роста экономики меньше потенциально возможной, это означает, что компании недостаточно эффективно используют нанятых ими на работу людей. Если это происходит, то корпоративные прибыли начинают сокращаться, и для восстановления их прежнего уровня компании вынуждены увольнять своих работников. Действительно, в этом году, несмотря на сохранение положительного роста ВВП США, прибыли американских компаний резко упали, а уровень безработицы в стране вырос до 4.5% (в сентябре прошлого года он составлял 3.9%).
По словам Мартина Фельдштейна, экономиста Гарвардского университета, этот подход не соответствует критериям Национального бюро экономических исследований. Фельдштейн является президентом этой организации, которая официально отвечает за определение фактического начала рецессии в США. В настоящее время бюро понимает под «классической рецессией» «…существенное падение деловой активности во всех отраслях экономики, продолжающееся в течение нескольких месяцев». Хотя в Бюро отмечают сокращение объемов производства, там считают, что падение уровня занятости пока не настолько значительно, чтобы говорить о начале рецессии.
По мнению большинства аналитиков с Уолл-Стрит, в четвертом квартале этого года темпы роста экономики США должны будут приблизиться к потенциально возможным. Многие компании существенно сократили величину своих складских запасов, в то время как сочетание сниженных процентных ставок и упавших цен на энергоносители должно подстегнуть рост потребительских расходов. В то же время, некоторые экономисты считают, что замедление американской экономики может продлиться еще как минимум несколько месяцев, ссылаясь на резкое сокращение объемов инвестиций, экономические трудности внешнеторговых партнеров США и т.д. По мнению Петера Хупера, экономиста Deutsche Bank и бывшего члена Совета ФРС США, вероятность того, что в будущем году экономика США вырастет менее чем на 1%, сегодня составляет 35%.