www.worldeconomy.ru
Вопрос о необходимости снижения процентных ставок в еврозоне поднимался уже неоднократно. Если еще в начале этого года бытовало мнение о том, что не Америке теперь суждено играть роль движущей силы на мировой экономической арене, а еврозоне, то в течение последних месяцев экономические перспективы Европы были пересмотрены в существенно худшую сторону. В первую очередь это касается Германии, крупнейшей экономики региона.
Согласно опубликованным 23 августа данным, во втором квартале этого года рост ВВП Германии по сравнению с первым кварталом оказался нулевым. Спад германской экономики неизбежно скажется на положении и других стран еврозоны, дополнительно затрудняя исполнение соглашения о «стабильности и росте», лежащего в основе экономического и денежного союза.
Характерно, что замедление германской экономики было совершенно внезапным. Еще в начале года на фоне спада экономики США, большинство аналитиков считали, что в этом году экономики европейских стран будут расти быстрее, чем раньше. Например, опрошенные в то время журналом The Economist эксперты пророчили Германии рост ВВП в размере около 3%.
Что бы ни говорили представители ЕЦБ, очевидно, что происходящее сегодня замедление германской экономики было частично обусловлено спадом в США. Однако, и это наиболее удивительно, на спад также повлияли и внутренние проблемы экономики Германии. Так, в этом году германский импорт растет медленнее, чем экспорт, отражая недостаточную активность внутреннего спроса. Экономисты критикуют Германию за недостаточный прогресс в смягчении ее чрезвычайно жесткого рынка труда и в либерализации ее экономики.
Текущее замедление экономики Германии является тяжелым испытанием для ее министра финансов Ханса Эйчеля. Дело в том, что, определяя в прошлом ноябре бюджет Германии на этот год, Эйчель предположил, что экономика страны вырастет на 2%, что позволит произвести сокращение налогов и удержать бюджетный дефицит на уровне 1.5% ВВП. Сокращение налогов было успешно проведено, однако, судя по всему, рост германской экономики в этом году окажется гораздо меньшим – эксперты The Economist называют цифру в 1.2%. Это означает рост бюджетного дефицита, который вполне может превысить 2 и приблизиться к 3%, максимальному допустимому уровню этого показателя, установленного правилами Европейского Союза.
Разумеется, последние опубликованные данные отражают положение германской экономики по состоянию на конец июня, и, по ряду признаков можно предположить, что с того момента ситуация несколько улучшилась. Так, в июле был зафиксирован внезапный рост индекса настроений деловой среды, определяемого германским исследовательским институтом Ifo. Этот рост означает улучшение ожиданий германских бизнесменов в отношении грядущих месяцев. Кроме того, согласно опубликованным 23 августа официальным данным, во втором квартале этого года частное потребление оказалось сильнее, чем это ожидалось ранее. Однако, этих позитивных симптомов пока недостаточно для того, чтобы предположить скорое восстановление высоких темпов роста германской экономики. В этих условиях большинство экономистов считают необходимым дать Германии (и еврозоне в целом) дополнительный толчок к экономическому росту с помощью сокращения величины процентных ставок. Опубликованные 24 августа данные о динамике цен производителей свидетельствуют о сокращении инфляционных давлений в Германии. Это должно побудить ЕЦБ действовать более активно в сокращении ставок, меньше заботясь о возможных последствиях в виде роста инфляции.