www.iqi.ru// В пятницу, 14 сентября , азиатская сессия была вялой. Валютные курсы не желали куда-либо двигаться, потому как не было никаких свежих к тому побуждений. Фондовые рынки вели себя по-разному. Японский в последний час взлетел на 400 пунктов, ободрённый … банкротством крупногй компании, специализировавшейся на розничной торговле – Maycal. Сей парадокс на самом деле вполне банален: коли начался, наконец, процесс банкротств (который до сих пор тамошние власти жёстко тормозили), значит, правительство полно решимости разгрести завалы “плохих займов”, что резко оздоровит состояние всей финансовой системы страны – и это здорово, ибо инвесторы ожидали подобных реформ вот уже на пртияжении 1 1 лет. Гонконгская биржа тоже обрадовалась и закрылась в небольшом плюсе, однако это и есть весь позитив по целому континенту: Таиланд, Тайвань, Корея, Малайзия, не говоря уж про близкий к гипотетическому эпицентру предстоящих американских контрударов (Афганистану) Пакистан и Индия – биржи всех этих стран завалились как минимум на 3% (а кое-кто и на все 7%).
Европейские фондовые рынки вели себя ещё хуже. Крупнейшие биржи в ожидании открытия американского фондового рынка в понедельник (и более чем вероятного его обвала) решили заранее рухнуть – что им блестяще и удалось. На акции авиакомпаний и страховых компаний просто жалко смотреть: например, British Airways за 3 дня после терактов в Штатах подешевели на 37%, достигнув уровня цен аж 1991 года – при этом со своего максимума цена акций компании слетела уже более, чем впятеро. Примерно те же процессы происходили и по Alitalia , и по Lufthansa – ну и так далее. Страховой сектор, как ожидается, также понесёт изрядные убытки – посему представляющие и его компании валились активно и решительно. Далее, как обычно, полетели вниз акции высоковолатильных технологических компаний – после чего (уже ближе к вечеру) рушиться принялся уже весь рынок. В итоге на 3.8-7.3% похудели фондовые индексы Великобритании, Германии, Франции, Италии, Швейцарии, Испании, Португалии, Бельгии, Голландии, Финляндии, Греции, Турции – как видите, весь цвет европейского рынка представлен.
Валютные курсы трясло как в лихорадке, чему способствовали по- прежнему весьма низкие объёмы торгов. Вышедшие накануне дурные данные относительно потребительской уверенности в Штатах заставили некоторых игроков нарушить своеобразное “джентльменское соглашение” о недопушении обвала доллара: американская валюта отправилась вниз по отношению ко всем основным валютам мира. Евро-доллар взлетел к середине 92-й фигуры; много быстрее рос швейцарский франк – его курс против доллара воспарил к 1.62, причём кросс евро-свисс пробил свои глобальные низы (показанные в конце прошлогоднего октября) и устремился к низам 49-й фигуры. Кабель подлетал к 1.48, но быстро свалился оттуда на фигуру. Доллар-йена несколько раз опасливо приближалась к критической в последнюю неделю зоне поддержке около 118.50, но наконец собралась с духом и пробила её – после чего мгновенно исполнилась куча автоматических стоп-ордеров, и курс обрушился до 116.89.
На товарных рынках зафиксирован изрядный рост цен на нефть – цена барреля нефти типа Brent на международной нефтяной бирже в Лондоне отскочила маленько вниз только от магического уровня 30 долларов. Растут также цены на драгметаллы, особенно золото и платину, в каком-то смысле тоже служащие альтернативой больному доллару. Одним словом, над рынком витает дух уныния и пессимизма, который подогревают всё новые отвратительные макроэкономические показатели и предупреждения компаний о слабых финансовых результатах в третьем квартале.
Что до макроэкономики, то тут, как обычно, Штаты “порадовали”. Промышленное производство в августе упало на 0.8% вместо предполагавшихся аналитиками 0.1%. Главное, однако, в том, что производство падает по отношению к предыдущему месяцу вот уже в 11-й раз подряд – в последний раз подобное случилось аж 1960 году. Уровень загрузки производственных мощностей также оказался ниже ожидаемого и составил 76.2% - это наихудший показател за последние 18 лет. Ну и добил экспертов синхронный выход на публику официальных лиц двух китов американской “традиционной экономики” - компаний Ford Motor и General Electric; они одновременно очень прилично (на 10-15%) срезали свои ожидания финансовых результатов текущего квартала. Одна радость: Pfeizer подтвердил прежний прогноз – видать, не падает спрос на виагру, несмотря ни на что.
В субботу NYSE и NASDAQ провели генеральную репетицию сегодняшнего открытия торгов. Компьютерные сети выдержали тестовую нагрузку; правда, когда гордые начальники бирж готовились по этим самым сетям провести пресс-конференцию, у них ничего не вышло. В то же время очевидно, что на особую стабильность работы рассчитывать не приходится: стационарнеы кабели безнадёжно разрушены и были в экстренном порядке заменены временными, которые к тому проложили прямо по поверхности земли – надо полагать, теперь они “полетят” от первой же грозы. Вообще же Wall Street лежит в руинах, и место, где расположена NYSE , на самом деле входит в запретную зону, в пределы которой никого до сих пор не пускают. И теперь, чтобы биржа заработала, мэр Нью-Йорка Рудольф Джулиани выделил специальные автобусы, на которых всех брокеров и менеджеров в количестве около 5000 человек доставят на их место работы. Заметим ещё, что прекращение работы NYSE более, чем на два рабочих дня в последний раз имело место аж в марте 1933 года, когда президент Франклин Рузвельт просто предложил биржевикам немного отдохнуть, дабы они не завалили курсы акций окончательно, из- за чего могли разориться почти все банки – это было одной из его мер по борьбе с великой депрессией.
В понедельник, 17 сентября, азиатские рынки устремились вниз с удвоенной скоростью: паника, о которой так долго говорили биржевики, всё- таки состоялась. На 8 часов утра мск индекс фондовой бржи Таиланда упал на 7.5%, Малайзии – на 6.5%, Сингапура и Филлипин – на 5%, Австралии, Новой Зеландии и Тайваня – на 4.5%, Японии и Индонезии – на 4%, Гонконга и Кореи – на 3.5%. Открытие Нью-Йоркской биржи ожидается со всё большей тревогой, отсюда и могучая распродажа всего, что шевелится. Валютные курсы продолжили своё пятничное движение – но уже более солидно уверенно: евро-доллар вырос к верхам 92-й фигуры, показав новый полугодовой максимум; свисси свалился к середине 61- й фигуры; кабель медленно подполз к середине 47-й фигуры.
Наконец, доллар-йена свалилась к середине 116-й фигуры – и тут потерявшие всякое терпение японцы наконец-то провели интервенцию, которой они так часто угрожали и которую не проводили в последние полтора года. Объём интервенции был очень невелик, однако психологически очень важен – рынок наконец-то понял, что японские официальные лица не шутят. Интервенцию провёл Банк Японии по просьбе Минфина; состоялась она в 7.31 утра мск и привела к взлёту курса доллар-йены от 116.68 до 118.08 в течение 6 минут – словом, обычная не особо глобальная интервенция. Министр финансов Японии Шиокава немедленно прокомментировал сие событие кратко, но исчерпывающе: “мы вынуждены были предпринять все необходимые меры для предотвращения совершенно неприемлемого для нас обвального рост валютного курса йены”. По рынку циркулируют упорные слухи о том, что уже сегодня центробанки США, ЕС и Великобритании произведут совместную акцию по снижению на 0.50% своих процентных ставок в отчаянной попытке переломить катастрофическую ситуацию на финансовых рынках.
Разумеется, главное сегодняшнее событие – это открытие американского фондового рынка. Текущие ожидания результатов сегодняшних торгов у разных экспертов резко отличаются, варьируясь от +10% до –10% - беспрецедентный случай растерянности всего аналитического сообщества. Многие вспоминают истоические прецеденты. Так, на следующий день после японских бомбардировок Pearl Harbor в декабре 1941 года индекс Доу-Джонса упал на 2.9%, однако отыграл 2% из них в течение следующего месяца. После вторжения Ирака в Кувейт в 1991 году Доу понизился лишь на 1.9% в первый день – зато через месяц он был на 4.7% ниже. Из этого всего, впрочем, следует бестолковость “исторического подхода”: ясно ведь, что первое событие было куда трагичнее второго; и если рынок среднесрочно ушёл ниже именно во втором случае, то произошло это почти вне всякой связи с военными действиями – просто американская экономика тогда как раз балансировала между рецессией и стагнацией, в то время как в первом случае она уже начинала выходить из великой депрессии.
Сейчас же ситуация куда хуже: экономика США только входит в фазу рецессии, так что воено-политические осложнения случились на фоне оглушительно безобразного макроэкономического фона. Поэтому, думается, двумя- тремя процентами падения нам в этот раз не отделаться – не слишком удивительным будет досрочная приостановка торгов из-за достижения индексом DJIA нижнего предела своего падения за одну сессию (1100 пунктов не позднее 22.00 мск). По мнению аналитиков банка CS First Boston, акции United Airlines и American Airlines имеют все шансы упасть вдвое. В предвидении этого комиссия по ценным бумагам США на ближайшую неделю сняла со всех компаний все ограничения по выкупу собственных акций на рынке – явный намёк фирмам на то, чтобы ты в случае худшего развития событий стали в массовом порядке покупать на бирже свои собственные акции, тем самым проведя своеобразную “интервенцию” на фондовом рынке. Ну что ж, посмотрим, чем всё это закончится – на наш взгляд, лучшим исходом было бы скорое закрытие биржи “по техническим причинам” .