www.trast.ru // Как передал Департамент Коммерции США, пересмотренный показатель по ВВП США за 2 квартал составил 0,2% (общее значение ВВП $10,2 триллиона). В 1 квартале этого года рост ВВП был зафиксирован в размере 1,3%. Аналитиками ожидался пересмотренный рост ВВП США во 2 квартале в размере 0,1%. Таким образом текущий показатель оказался немного лучше ожиданий. Рынок американских акций в Европе показал довольно агрессивную реакцию на более высокий показатель. Но по сути радоваться здесь есть мало чему. Новый пересмотренный показатель оказался минимальным с первого квартала 1993 года, когда наблюдалось снижение ВВП на 0,1%. При более подробном, покомпонентном рассмотрении показателя ВВП оказывается, что росту ВВП способствовало увеличение потребительских расходов на 2,5%. Правительственные расходы выросли на 5,4%. Инвестиции в недвижимость (покупки домов) возросли на 5,8%. В то же время бизнес, как и ожидалось, оказался в наихудшем положении- инвестиции бизнеса снизились на 14,6%, при этом инвестиции в компьютерное оборудование и программное обеспечение снизились на 15,1%. Пересмотру показателя способствовал пересмотр запасов, который в частности привёл к пересмотру на 0,4%. Напомним, что предыдущее значение за 2 квартал составляло 0,7%.
Какие выводы можно сделать из представленных данных? Во-первых, то, что рост ВВП, как и ранее, уже не обеспечивается бизнесом- последними локомотивы роста ВВП остались потребительские расходы и государственные закупки. Кстати последние являются способом оживления экономики, когда она уже находится в фазе спада. Однако, простой бизнеса можно помимо прочего объяснить и тем, что на первом плане у него стоит задача избавления от излишних запасов собственной продукции на складах. И здесь в дальнейшем можно будет наблюдать положительный эффект: когда запасы сократятся до необходимого уровня и если спрос частично восстановится, то вполне можно будет ожидать некоторого роста выпуска их продукции. По некоторым оценкам, это может произойти уже к концу года. Но если этого не произойдёт, то дальнейшая ситуация в американской экономике будет внушать очень серьёзное беспокойство. Так как рассчитывать на дальнейший рост прежних локомотивов не приходится. Вчерашние данные по индексу потребительского доверия ясно показали, что внутренний спрос будет снижаться, а следовательно на рост розничных продаж и покупок населением недвижимости в прежних количествах рассчитывать не следует. Остаётся одни лишь государственные закупки, которые могут также быть подвержены ухудшению- снижение поступлений от налогов из-за падения доходов компаний. В результате картина складывается совсем не радужной. Однако, это был пессимистичный сценарий. Оптимистичным сценарием может стать небольшое оживление бизнеса вследствие снижения ставок, а также ослабления доллара из-за чего западный спрос может улучшить торговый баланс страны. Касаясь краткосрочной реакции, стоит отметить, что цифры вызвали оптимизм инвесторов в Европе: как фьючерсы, так и европейские индексы перешли в положительную область, где уверенно закрепились. Это позволяет сделать вывод о том, что как открытие, так и первые часы торгов на американском рынке могут пройти под флагом быков.
Аналитик ИК "ЦЕРИХ Кэпитал Менеджмент" Рожков Андрей.