Дмитрий Лукашов, главный аналитик FIBO /// www.fibo.ru //
Как-то я иронически позволил себе заметить, что господин O"Neill, US Treasury Secretary, весьма неважный трейдер (Mr. O"Neill объявил о продаже своего пакета акций Alcoa в тот самый момент, когда акции находились на минимуме). Я был не прав. I`d rather apologize.
Июльский номер Bloomberg Markets поведал о том, что Mr. O"Neill только объявил о том, что он будет продавать 25 марта, а фактическая продажа состоялась 27 апреля, к тому времени акции выросли на 25% и опционы секретаря казначейства "вошли в деньги" - на одном только timing"е Mr. O" Neill "срубил" 30 млн. USD - not bad!
Опять таки весеннее изумление господина O"Neill (относительно уверенности европейских политиков и экономистов в способности Европы избежать замедления экономики) оказалось трижды правым. Из всего содеянного им на посту в казначействе, единственно, что мы можем вспомнить из неадекватного, так это участие в осенней пропагандистской компании Буша о неминуемом замедлении экономики (но и здесь, как ни досадно, он оказался прав.). В общем сегодняшний US Treasury Secretary очень даже грамотный экономист и успешный strategist, и мы довольны тем обстоятельством, что сегодня он выступает как один из самых рьяных адвокатов быстрого восстановления экономики в США. Поскольку он и председатель ФРС являются наиболее значимыми маркет-мейкерами, и поскольку их взгляды, наконец, совпадают, весьма велика вероятность того, что это мнение в ближайшее время станет консенсусным - на наш взгляд это все, что нужно сейчас для того, чтобы прогноз O"Neill самовоплотился в реальность.
Inventories на низком уровне. High-tech - единственная отрасль, которую можно обвинить в переинвестировнии, но во-первых эти инвестиции имеют значительно более короткие сроки амортизации, а во-вторых они просто списываются компаниями в невиданных размерах (вспомните 2.5 млрд. списанных Сisco!). На балансах high-tech ликвидных активов (даже без receivables) - как никогда много (кроме телекомов - да у них, на самом деле все не так плохо!), как только появиться экономическая целесообразность - финансирование инвестиций не будет проблемой. Остается только поднять настроения менеджеров.
Также неплохо поднять настроения брокеров (наши брокеры прям таки угнетают нас своим пессимизмом). Все цитируют сегодня отчет господина Yardeni (Deutsche Bank"s chief investment strategist) о планах менеджмента high-tech - инвестиции не раньше второй половины следующего года. Между тем было бы не лишним вспомнить, что именно господин Yardeni был самым оголтелым пропагандистом проблемы 2000 года, и тоже ссылался на свои тесные контакты со специалистами. У моего приятеля, уехавшего (навсегда) спасть Америку от катастрофы, может быть, и есть причины для особого отношения к Mr.Yardeni, но у меня вроде как нет: