www.iqi.ru // Джим Браун, редактор Optioninvestor.com //
Спасибо, Cisco, за заблаговременный рождественский подарок! Будем надеяться, что он не превратится в страшилку Дня всех святых. Если вы живете не в пещере, то знаете, что вечером в четверг Cisco мимоходом обронила фразу о стабилизации своего бизнеса, и игроки на понижение с криком ринулись закрывать позиции в пятницу. Dow удалось набрать за день 194 пункта, а Nasdaq подрос на 73 пункта, прибавив за один день 4%. Неужели трейдеры проснулись в пятницу в искривленном временном пространстве и возродили в памяти один из осенних деньков 1999 года? Вполне возможно. Хотя бумаги и прибавляли за день от 10 до 15%, изменения котировок измерялись центами, а не долларами. Акции CSCO, вдохновившие монументальный рост, подросли колоссально на 9% или $1,49. NT прибавили 6,31% или 42 цента. Вздохните с облегчением!
Рост котировок Cisco придал сил всему телекоммуникационному сектору, а также некоторым полупроводниковым бумагам, которые смогли оторваться от почти 52-недельных минимумов, но инвесторы не ринулись обратно на рынок.
Но более важно то, что экономические отчеты позволили также значительно вырасти всем компонентам Dow, кроме трех. Показатель продаж новых жилых домов оказался несколько выше ожидаемого и составил +4,9% при снижении продажной цены до $168300. Период времени, необходимого для продажи дома, сократился, а в Северо-восточном регионе отмечен рост продаж на 18% по сравнению с июнем. Беспокойства потребителей в этом секторе не ощущается! Теперь ожидается, что рост показателя продаж новых жилых домов должен сказаться на увеличении данных по ВВП, которые должны быть опубликованы на этой неделе. Скачок объема продаж новых жилых домов показывает, что более низкие ставки кредита оказывают ожидаемое действие на экономику.
Показатель продажи новых жилых зданий вырос, а еженедельные опережающие экономические индикаторы отметили снижение закладных на прошлой неделе до самого низкого уровня с мая месяца. Остальные составляющие этого индекса тоже снижались четвертую неделю подряд, показывая, что шансы на широкое оздоровление экономики к концу года увядают. Показатель индекса еженедельных опережающих экономических индикаторов как правило опережает экономический цикл на десять месяце при снижении экономики и на три месяца при ее росте. На протяжении последних месяцев этот индекс был неустойчив, а недавняя его сила стала снижаться.
Объем заказов на товары длительного пользования новой силы не проявил, понизившись в июле на 0,6%. На индекс оказало влияние снижение объема заказов на полупроводниковую и компьютерную продукцию. Война цен на компьютеры в полном разгаре, и постепенно Compaq и Dell распространяют ее на сектор розничной торговли. Compaq объявила о выпуске на рынок усовершенствованного портативного компьютера ценой $1000, а Dell вовсю торгует мощной настольной моделью ценой $600. Эта война вызывает понижение котировок бумаг сектора розничной торговли, таких как Office Depot, Staples, CompUSA и других. Снижение цены означает снижение прибыли. Ожесточенная война цен является свидетельством того, что компьютеры не продаются, а производители вынуждены снижать цены до последнего, чтобы соблазнить покупателей расстаться со своими деньгами. Когда продажная цена сравняется с себестоимостью и дальнейшее снижение станет невозможным, у потребителя может не оказаться причин добавлять к своему хозяйству еще один компьютер. Продать можно что угодно, пока вы продаете это по дешевке, но корпорации знают, что ведомость на выдачу зарплаты не составить при убытках на каждой продаже.
На этой неделе мы сможем убедиться скажутся ли уныние и обреченность протокола Fed на отчете по ВВП. По прогнозу, показатель ВВП за второй квартал должен составить +0,7%, что гораздо ниже ожиданий. Последние события могли загнать его гораздо ниже, а если в среду он окажется с минусовым значением, никакого оптимизма Чэмберса из Cisco не хватит, чтобы оказать влияние на рынок. Инвесторы и экономисты могут дурить себя сколько захотят до тех пор, пока показатель ВВП не перейдет в минусовую зону. А тогда все ставки отменяются. Как только будет официально объявлено о снижении ВВП, возникнет масса новых проблем. Индекс уверенности потребителей за август будет опубликован во вторник, а его степень влияния на рынок не меньше, чем у показателя ВВП. Если уверенность начнет падать, Fed, возможно, придется срочно проводить еще одно снижение кредитной ставки, чтобы искусственным путем оперативно укрепить уверенность потребителя и заставить его продолжать покупать.
Аналитики не замешкались с комментариями, что пятничный рост не имел под собой оснований, так как не сопровождался ростом объемов. А поскольку самая худшая неделя августа еще впереди, трейдеры не спешили покинуть выжидательные позиции. На запасных позициях трейдеров становится больше с каждым днем. По данным TrimTabs.com, отток капиталов из фондов взаимных инвестиций составил $3,5 миллиарда за недельный период, закончившийся в среду. В предшествовавшие две недели отток капитала составил $2,6 миллиарда и $2,5 миллиарда, соответственно. Для надеющихся на продолжение роста инвесторов знак не очень хороший.
В понедельник на NYSE вступают в силу новые правила для дневных трейдеров, а 28 сентября они распространятся и на участников рынка Nasdaq. В настоящее время "типичному" дневному трейдеру для торговли с маржей достаточно иметь на своем счете $2000. По новому правилу на счете у трейдера должно быть $25000. "Типичным" трейдером считается лицо, проводящее четыре биржевые операции (открытие и закрытие позиции в тот же день) в неделю. Объемы дневного трейдинга сократились приблизительно на 30% с прошлого года, и некоторые считают, что те, кто мог бы в прошлом году войти в категорию трейдеров, имеющих на счете 25 тысяч долларов, теперь бьются на рынке, имея на счете меньшую сумму, пройдя через жернова "медвежьего" рынка. Другие говорят, что отстранение таких трейдеров от участия в торгах вышибет из рыночных объемов еще от 10 до 15% и не позволит состояться никакому росту рынка в будущем. Конечно, это может быть экстремальной точкой зрения, стимулируемой чрезмерно крикливым сообществом дневных трейдеров. На деле одно из положений нового правила играет на руку инвесторам, счета которых отвечают установленному порогу в 25 тысяч долларов. Они получают возможность пользоваться кредитом в соотношении 4:1, вместо действующего соотношения 2:1. Это означает, что они смогут использовать кредит в $100000, вместо $50000 по существующим правилам.
В пятницу Джон Мёрфи очень осторожно заявил: "Слишком уж рынки "бычьи" для этого времени года". По результатам опроса аналитиков, 47% из них настроены на рост и только 32% склоняются к снижению рынка. С учетом того, что сентябрь и октябрь все еще впереди, это очень необычно и вряд ли является стартовой площадкой для роста. Не забывайте об оттоке $8,6 миллиарда с рынка за последние три недели. Эти деньги не появятся вновь неким волшебным образом только потому, что Cisco утверждает, что телекоммуникационный бизнес, ВОЗМОЖНО, стабилизируется. Рынки были очень сильно перепроданы игроками на понижение и умоляли об облегчительном отскоке. Отскок мы получили, а моя мелочишка в кармане названивает мне, "продолжай сохранять выдержку", и даже если лучшей точки входа в позицию не найти, я сомневаюсь, что рынку удастся значительно подрасти до Дня труда. (Последние два слова хорошо известны, так?).
Входите пассивно, выходите агрессивно!