Аналитический отдел ИК “Ай Ти Инвест”,
Сергей Егишянц,
//www.iqi.ru //
В среду, 22 августа , рынок напряжённо ожидал выхода июльского индекса деловой активности в Германии от института IFO – ожидалось очередное его снижение, однако вместо этого индекс неожиданно вырос, подарив рынку радость, которой он не знал вот уже более полугода. Евро ракетой устремилось наверх, воврвавшись в середину 92-й фигуры по отношению к доллару и вернувшись к покинутым было верхам в середине 63-й фигуры против фунта. Это движение спровоцировало очередную волну падения доллара против всех остальных ведущих валют мира: кабель подпрыгнул к самым верхам 45-й фигуры, достигнув пятимесячного максимума; свисси свалился к середине 64-й фигуры; даже доллар- йена, проигнорировав всеразличные проклятия японских официальных лиц, ринулась было в низы 119-й фигуры, но быстро одумалась.
Америка собиралась открыться наверх, о чём свидетельствовали фондовые фьючерсы; она вверх и открылась – минут на 15-20, после чего падение цен на акции продолжилось. Но в 22.00 мск американские инвесторы-пофигисты решили, что цены упали уже достаточно, в силу чего акции пора покупать – типично американская логика: мол, не может же наша самая классная в мире экономика падать так долго, ведь у нас же в целом всё ОК, а что не совсем ОК, то будет ОК через неделю (месяц, год и т.д.). В результате американский фондовый рынок отыграл предыдущее снижение и закрылся с повышением: NASDAQ вырос на 29 пунктов, а Dow - на 103.
Что же касается валют, то евро начало падать по отношению к доллару ещё в разгар активной распродажи американских акций: германские официальные лица наконец-то окончательно подтвердили, что данные по ВВП за второй квартал выйдут всё-таки уже в четверг - дело в том, что вообще-то германский экономический календарь представляет из себя весьма условную вещь: в большинстве случаев там написано, что такие-то данные выйдут в такой-то промежуток времени, который обычно составляет неделю; и только по ходу дела соответствующие ведомства уточняют, когда именно что выйдет. Особенно забавно бывает, когда декларируется что-то одно, а выходит совсем другое – то-то участники рынка дёргаются, обнаруживая вместо падения на 5% рост на 3% и только потом обнаруживая, что это вышли данные не по промышленному производству, а по индексу потребительских цен. Хорошо хоть в отношении ВВП Бундесбанк подсуетился накануне. Так или иначе, но в опасении сегодняшнего падения ВВП евро-доллар слетел на фигуру, прискакав к низам 91-й фигуры; за ним последовали и прочие курсы доллара – кабель вернулся в верхи 44-й фигуры, а доллар-йена – в низы 120- й.
В четверг, 23 августа , японцы в очередной раз решили заговорить йену вниз: сегодня министр финансов Шиокава сообщил, что его заместитель, ответственный за валютные курсы, Харушико Курода, “находится в тесном контакте с чиновниками Банка Японии для проведения совместынх мероприятий по предотвращению нежелательного развития событий”. В переводе на человеческий язык сия формула означает, что всё готово для интвервенции – и рынок проникся реальностью этого: доллар-йена подскочила в верхнюю половину 120- й фигуры. Однако на этом процесс и закончился – участники рынка успокоились и вернули доллар-йену в район 120.10/40. Впрочем, оптимизма на тамошнем рынке нет: профицит торгового баланса упал в июле вдвое – для такой экспортно- ориентированной страны, как Япония, это чрезвычайно опасно. Nikkei слетел на очередные 2% с лишним, показав новый 17-летний минимум.
Долгожданный германский ВВП вышел в соответствии с ожиданиями аналитиков, показав нулевой рост во втором квартале. Впрочем, его компоненты внушают пессимизм: по сути, не дали показателю уйти в минус только потребительские расходы – однако инвестиции бизнеса упали на 1.3%, а инвестиции только в оборудование – на 2.7%. Очевидно, что если такая тенденция сохранится, то рано или поздно вызванное падением капитальных затрат снижение производства заставит работодателей производить масштабные сокращения, в опасении которых потребители “зажмут” расходы – и ВВП пойдёт вниз. Впрочем, пока Бундесбанк решил последовать дурному примеру США и пересмотреть кучу предыдущих данных по ВВП за 1999-2000 годы – правда, в отличие от американцев, данные пересмотрены вверх, так что в годовом исчислении динамика ВВП Германии оказалась ещё скромнее, чем предполагалось – рост на 0.6% вместо 0.9%. Реакция рынков отсутствовала – данные примерно соответствуют ожиданиям.
Сегодня несколько данных – и все любопытные, но не решающие: платёжный баланс ЕС, состояние промышленности Великобритании, первичные обращения безработных в США.
Рассмотрим дневной график EURJPY. Евро-йена вступает в важный момент своего движения: стохастик перекуплен, индикатор волатильности очень низок, цена подошла к предыдущим максимумам. Резонно вскоре ожидать некоторой оттяжки, но вот разворота мы всё же пока не ожидаем – более реальным представляется продолжение роста после небольшой коррекции