www.iqi.ru // Марк Филипс, аналитик-исследователь. //
По единодушному мнению, Fed снизит процентную ставку на 25 базисных пунктов во вторник, но при общем снижении в этом году на 275 базисных пунктов и при отсутствии ощутимых признаков оздоровления экономики, что нам дадут эти мизерные 25 пунктов? По моему мнению, 25 пунктов – НАИЛУЧШЕЕ из возможных решений. Fed придется снизить ставку, иначе инвесторы могут взбунтоваться, не получив обещанную конфетку, а снижение ставки на 50 базисных пунктов привело бы Fed снова в более агрессивную позу. Инвесторы могут решить, что Гринспен увидел под кроватью нового монстра, и бросятся к выходу. 25 пунктов, 50 пунктов или никакого снижения. Это предполагаемые инвесторами варианты решения Fed, о котором будет объявлено сегодня в 14:15 восточного времени.
Похоже, что мы это уже проходили раньше, правда? Рынки сражаются в условиях опасений, что прибыли продолжают снижаться. Все основные фондовые индексы застыли выше очень слабых уровней поддержки, которые, в случае их прорыва, откроют дорогу для повторного выхода на апрельские минимумы. С одной стороны, Алан Гринспен обещает "действовать агрессивно" при необходимости, а с другой стороны, корпоративные прибыли продолжают атрофироваться, подводя нас все ближе и ближе к официальному определению рецессии.
Что если рынки готовы начать очередное снижение? Тогда мы окажемся в ситуации более похожей на описанную автором комедий Робином Уильямсом (Robin Williams), называемой "вюжаде" (Vuja De), "Странное, необъяснимое ощущение, что такого с нами никогда ранее не происходило". Безусловно, схожие рыночные условия, возможно, складывались при снижениях рынка в далеком прошлом. Но для тех из нас, кто вошел в инвестиционный мир в последнее десятилетие, это и вправду неизведанная территория. А при вступлении на неизведанную и, возможно, враждебную территорию паролем является слово "осторожность".
Каждый способный напустить туману ученый муж вещает нам, как будет оживляться экономика во второй половине (согласен, они перенесли этот срок на первую половину 2002 года, но заклинание все то же), а инвесторы должны покупать бумаги уже сейчас. Неужели тьма уже совсем сгустилась перед рассветом? Да, возможно, это так. Но темнота вовсе не означает, что вот-вот появится солнце.