www.iqi.ru // Джим Браун, редактор Optioninvestor.com //
...Неожиданно на первый план вышли облигации, так как рынок начинает продавливать критические уровни поддержки, а ранее непобедимый доллар начал сыпаться на мировых рынках. При выходе казначейских обязательств на новые максимумы и предстоящем заседании Fed веской причины покупать акции при такой слабости рынка так и не появилось.
Облигации со скоростью ракеты взлетают до новых максимумов, а основные фондовые индексы направляются к своим старым минимумам. Но это еще не конец рассказа. Аргентина снова вышла на свет рампы, и некоторые аналитики заявили, что аргентинский рынок самоуничтожится уже в понедельник и вызовет сумятицу на мировых рынках. Страновой риск Аргентины вырос в пятницу, так как МВФ сделал ясное заявление, что новые кредиты Аргентине в скором времени не грозят. По заявлению МВФ, вопрос о предоставлении Аргентине новых кредитов обсуждается, но нового кредита не будет в течение нескольких следующих недель. "Недель"! Аргентинские трейдеры надеялись на положительное решение вопроса о кредите до возобновления торгов во вторник, так как в понедельник торги проводиться не будут по причине национального праздника. Как заявил секретарь казначейства США Пол О'Нилл (Paul O'Neill): "Аргентина находится в очень нестабильном положении". Прекрасная новость для шатающегося американского рынка!
.. Этим я стараюсь подчеркнуть, что летняя самоуспокоенность быстро уступает место страху по мере того, как различные политические и экономические факторы подпитывают продолжающееся падение рынка. Пущенная брокерами и аналитиками в глаза пыль о достижении экономикой дна и предстоящем подъеме в третьем/четвертом кварталах быстро рассеивается под близкими к рекордным цифрами предупреждений на третий квартал. По состоянию на пятницу, 326 компаний выпустили предупреждения, в то время как на тот же период прошлого года эта цифра составляла только 55. Теперь аналитики начинают обсасывать "оптимистический" прогноз Intel о сезонном скачке. Потребители просто не покупают компьютеры, а война цен отрицательно сказывается на величине прибыли от продажи тех компьютеров, которые еще покупаются. Можете распространить все вышесказанное на сектор розничной торговли, автомобильный, потребительский и так далее. Цены падают в процессе борьбы компаний за пригоршню долларов, а когда они остановятся, у потребителя не останется причин расставаться со своей небольшой заначкой.
А теперь перейдем к заседанию Fed в этот вторник. Вы можете не поверить, но большинство опрошенных аналитиков считают, что наилучшим итогом во вторник было бы решение "не снижать". Это могло бы означать, что у Fed есть данные, говорящие о том, что экономика действительно показывает признаки улучшения, и нет причин проводить дальнейшее снижение процентной ставки. Хотя это и противоречит здравому смыслу, но показывает опасения аналитиков, что спад, возможно, еще продолжается. Если Fed срежет 50 пунктов, вероятность чего составляет только 15%, судя по фьючерсам на федеральные фонды, это, действительно, будет бедой. Финансовые компании могут забеспокоиться, что Алан и его команда видят что-то, чего не видят аналитики, и это что-то выглядит очень плохо. Рынки просто могут пойти ко дну при большом снижении. Это о возможных осложнениях. Фьючерсы показывают 100-процентную вероятность снижения на 25 пунктов. Даже если Fed хотела бы снизить ставку на большую величину, чтобы придать экономике ускорение, у нее в какой-то мере связаны руки.
На этой неделе нам следует постоянно оглядываться, не взорвалась ли Аргентина, ожидать снижения Fed процентной ставки на 25 пунктов и стараться не обгореть на пляже или на рынке. На этой неделе будет целый поток квартальных отчетов компаний розничной торговли, и трейдеры будут искать признаки силы или слабости в секторе розничной торговли. ЛЮБОЙ признак слабости, и мы полетим еще ниже. ЛЮБОЙ признак силы, и скорость падения должна, по крайней мере, замедлиться, а возможен и небольшой рост. Оба основных фондовых индекса находятся на перепроданной территории. Nasdaq пробил уровень поддержки, а Dow удалось изменить направление движения после падения на 200 пунктов и закрыться выше уровня поддержки 10200. Каждый из них может упасть еще ниже на любой плохой новости. В четверг я говорил, что закрытие Nasdaq ниже уровня 1900 может стать серьезной проблемой, и это случилось. Теперь у Nasdaq тончайший уровень поддержки на 1865, который достигался еще 17 апреля, и любой малейший чих может его разрушить. Экономический календарь этой недели пуст и не несет никаких серьезных проблем, кроме заседания FOMC во вторник и опубликования протокола последнего заседания FOMC в четверг.
А хорошие новости? Сезон предупреждений по прибылям за третий квартал официально начнется только через две недели! Вот это действительно хорошая новость! Это означает, что лето закончится, а трейдеры и объемы вернутся. Да, это шутка о хорошей и плохой новости, что они вернутся только, когда начнется сезон предупреждений. А кто мог бы выпустить предупреждение, которое кого-нибудь удивило бы? GM, Citicorp, IBM, Krispy Kreme Donuts? Ладно, оставим это. Считайте, что я не задавал этого вопроса. Разрешите мне первым поздравить вас с возвращением в осенний трейдинг. Вы ведь не забыли, как надо играть осенью? Вы знаете, что сентябрь самый плохой месяц года, а октябрь славится самыми большими падениями рынка. Да ладно, если бы трейдинг был легким делом, все бы делали деньги. Как в 1999! Добро пожаловать в реальность и с возвращением к "ценным" инвестициям!