www.gazeta.ru // Алексей Бароменский, Ольга Аристова
Сегодняшнее ( прим. - вчерашнее 14 августа ) решение Банка Японии второй раз за год смягчить денежно-кредитную политику, по мнению представителей банка и правительства, должно наконец вывести страну из 11-летнего экономического застоя, превратившегося в этом году в спад. Однако многие эксперты полагают, что это не случится.
Банк Японии решил смягчить свою кредитно-денежную политику, чтобы облегчить обремененную плохими долгами банковскую систему страны, ослабить национальную валюту и хоть таким образом стимулировать экономику, показывающую в последнее время отрицательный рост. Сегодня управляющий совет банка решил снова прибегнуть к увеличению денежного предложения в экономике. К подобному шагу для этих же целей, напомним, Банк Японии уже прибегал в марте этого года. Видимо для японского центробанка только теперь стало ясно, что для подъема экономики и облегчения долгового бремени национальных банков этого было недостаточно.
Как известно, многие экономически развитые страны регулируют свою кредитно-денежную политику посредством изменения процентных ставок. Повышая или понижая основную процентную ставку центробанки усложняют или облегчают заемщикам получение кредитов, что, в свою очередь, влияет на экономические показатели компаний и всей экономики в целом.
Также известна приверженность Японии к политике процентной ставки на уровне, близком к нулевому. В частности, сейчас процентная ставка по краткосрочным кредитам в стране и так находится на нулевом уровне, а базовая ставка равна 0,25%. (для сравнения: в США этот показатель равен 3,75%, в еврозоне – 4,5%). Поэтому японцам приходится регулировать свою денежно-кредитную политику несколько иными средствами, в частности, посредством увеличения целевого уровня для объема ежедневных операций банка на денежном рынке и объема покупок ЦБ Японии правительственных облигаций. Таким образом, Банк Японии фактически увеличивает предложение денежных средств на рынке, что эквивалентно снижению рыночных процентных ставок.
В прошлый раз Банк Японии увеличил целевой уровень для денежных операций overnight с 4 трлн иен до 5 трлн. В этот раз он пошел еще дальше, увеличив этот уровень до 6 трлн иен (около $49 млрд), а также увеличил объем покупаемых банком долгосрочных правительственных облигаций с 400 до 600 млрд иен.
Японский рынок отреагировал оптимистично. Сразу же после появления новости о смягчении монетарной политики курс иены к доллару снизился со 122,3-122,4 иен за доллар до 123,2 иен. Правда, через некоторое время произошел откат назад, а на 18.00 по московскому времени японская валюта и вовсе выросла по сравнению со вчерашними показателями – до уровня 121,8.
Впрочем, по мнению экспертов, подобные колебания японской валюты исключительно спекулятивные и в ближайшие нексколько недель иена к доллару будет стремиться к уровню 124-125 иен. Чего, собственно, Банк Японии своими решениями и добивается для улучшения экономических показателей страны, в частности, экспорта.
Еще оптимистичнее отреагировал фондовый рынок. Ведущий фондовый индекс страны Nikkei 225 вырос за день сразу на 4% и с лихвой перекрыл вчерашнее падение. Правда, по мнению трейдеров, именно столь бурный рост фондового рынка может не позволить иене пойти вниз, а, значит, свести все меры правительства и центрального банка, направленные на улучшение экономического положения страны, на нет.
Насколько очередное смягчение денежно-кредитной политики позволит улучшить экономические показатели страны, естественно, неизвестно. Западные эксперты пока придерживаются скептической позиции, для чего у них есть основания – аналогичные шаги Банка Японии в марте этого года ничего радикально изменить не смогли.
Мало того, темпы падения ВВП в стране с тех пор даже увеличились. В условиях, когда банки слишком отягощены плохими долгами, а процентные ставки и так практически нулевые, банки не сильно волнует уровень ликвидности на рынке, так что фактический вброс в экономику лишнего триллиона иен особо им не поможет.
Конечно, дешевые деньги – неплохо для местных компаний, но, во-первых, в прошлый раз подобное увеличение денежного предложения ничего не улучшило, а во-вторых, банкам, явно не до предоставления этим компаниям новых кредитов, к тому же под 0%. Да и вообще эффективность регулирования монетарной политики с целью стимулирования экономического роста еще не доказана. В тех же США процентную ставку снижали в этом году уже 6 раз, а толку от этого практически никакого нет до сих пор. Вот и японцам, прибегшим к похожим шагам только второй раз за год, пока, как полагают многие эксперты, рассчитывать особенно не на что.
14 АВГУСТА 20:06