www.gazeta.ru // Андрей Степанов // Коммюнике «большой семёрки» по поводу глобальных экономических перспектив выглядит несколько неадекватно. Казалось бы, лидеры G7 должны были уделить первоочередное внимание заниженному курсу евро. Этого не произошло. А значит, у валютных спекулянтов есть повод для новой игры на понижение.
Представители Франции традиционно выступили с совершенно нетрадиционным взглядом на ситуацию в мировой экономике. Если при встрече министров финансов крупнейших стран французский министр обвинил США в замедлении мировых темпов экономического роста, то на этот раз президент Франции заявил, что развитые державы не допустят кризиса в Аргентине, поскольку такой кризис негативно скажется на экономике развитых стран.
И в прошлый и в нынешний раз французы оказались далеки от истины. Кризис в Аргентине – это уже факт, и как его собираются не допустить развитые страны, пока не понятно. А главное, не понятно, зачем это Франции. Аргентинское песо привязано к доллару, который в течение последних лет очень сильно укрепился на мировом рынке. Французы, конечно, могут предложить финансировать аргентинский дефицит бюджета – и таким образом действительно на время прекратить сползание Аргентины в кризис. Но вряд ли население Франции готово на такие жертвы.
Аргентинская валюта в любом случае должна быть девальвирована, поскольку все страны группы emerging markets за последние 2-4 года провели либо небольшие, либо достаточно серьезные девальвации. Теперь, чтобы аргентинские товары оставались конкурентоспособными на мировом рынке, Аргентина должна либо девальвировать песо, либо серьезно пересмотреть отношение к структуре своего экспорта. Поскольку Аргентина – сырьевая страна, то второе осуществить невозможно без серьезных инвестиций в структурные реформы. Сомнительно, чтобы за такие инвестиции взялась Франция.
Кроме того, кризис в Аргентине вместе с девальвацией и дефолтом по внешнему долгу вряд ли смогут серьезно повредить экономикам развитых стран. Скорее наоборот.
Во-первых, капитал инвесторов вновь потечет в развитые страны, что может обеспечить рост их экономик. Во-вторых, снижение цен на продукцию из Аргентины позволит международным развитым странам – импортерам сырьевых товаров из Аргентины снизить цены на свою продукцию и таким образом субсидировать повышение спроса на их продукцию. Конечно, будут и негативные последствия в виде списания потерянного капитала инвесторами, которые до сих пор держат аргентинские долги. Вероятно, таких инвесторов много во Франции, и поэтому французский президент так не хочет дефолта Аргентины – во всяком случае, прежде никаких подтверждений этой версии не было.
В то время как последствия аргентинского кризиса для развитых стран вряд ли смогут оказаться слишком негативными, дальнейшее замедление их собственных экономик почему-то осталось за кадром встречи глав государств G7. Такое впечатление, что лидеры «семёрки» даже не допускают мысли о том, что в мировом экономическом механизме что-то может работать не так, как они прогнозируют. Между тем баланс между тремя валютами – долларом, евро и иеной – не кажется здоровым для того, чтобы поддерживать настроения лидеров стран.
С одной стороны, американский доллар продолжает укрепляться, что обеспечивает Америке увеличение торгового дефицита. С другой стороны, снижение курса евро уже привело к тому, что в Европе назревают очевидные проблемы с инфляцией. Наконец, рецессия в Японии, которая продолжается уже не один год, не может быть остановлена одними структурными реформами банковского сектора – Японии также нужна девальвация, которая бы обеспечила спрос на ее товары.
Очевидно, что лидеры мировых стран должны были бы обсудить проблемы заниженного курса евро, которое провоцирует достаточно много проблем во всем мире. Однако если такое обсуждение и было, то в финальном коммюнике лидеры мировых стран воздержались от комментариев на эту тему.
Для мировой экономики это не означает ничего хорошего. Конечно, финансовые рынки могут внезапно начать действовать в соответствии с тем, что выгодно глобальному экономическому сообществу. Но мировая финансовая система устроена так, что ее участники действуют в собственных интересах. Для многих инвесторов проблемы в мировой экономике очевидны, но поскольку даже лидеры крупнейших стран решили не особенно заострять внимание на слабости евро, то для инвесторов это означает сигнал для игры на дальнейшее понижение курса единой европейской валюты. Просто потому, что рано или поздно должна начаться игра в обратную сторону