www.fibo.ru //Сегодня наиболее занимательными событиями на наш взгляд являются выступление господина Meyer (вице-президент Federal Reserve) и данные о прибыли во втором квартале Intel Corp.
Meyer, по нашим предположениям, был одним из двух членов FOMC, которые на майском собрании выразили свою солидарность с господином Hoenig, проголосовавшим против понижения ставки на 0.5%. Кроме того, что Meyer известен как наиболее последовательный и влиятельный hawk, он еще имеет весьма респектабельный trade record, в смысле, что он довольно часто является неплохим прогнозистом (например, прошлый период повышения ставки начался именно с его выступления; а в прошлом году в ноябре, он весьма своевременно умерил свою агрессивность). Ну и, наконец, господин Meyer - профессор Washington University, и его выступления всегда информативны и однозначно интерпретируемы (в отличие от речей завтрашнего докладчика). Мы не оставляем надежды услышать от представителей Federal Reserve более определенное, чем интервью Moskow, данное Financial Times, и не столь затаскано-повторяющееся как выступление McTeer. Первый сказал, что все будет хорошо, но сказал так робко (судя по заметке в FT), что все равно, что не говорил; а второй, как всегда, тоже сказал, что все будет хорошо, но после (подразумевая "после снижения ставок") - то же самое президент Даласского Резервного банка говорил и зимой и весной - может все-таки хоть что-то изменилось за это время?
У Intel для нас наиболее тревожным в первом квартале было не снижение прибыли, а то, что Free Cash Flow попали в область отрицательных значений (Free Cash Flow = Cash Flow From Operation - Capital Expenditures; денежные поступления за вычетом расходов на капитальные инвестиции). Справедливости ради, надо признать, что при этом capital expenditures продолжали расти. Если в прошлом квартале, несмотря на снижение accounts payable (предоплата покупателей - эта статья упала у всех technology - вероятно упадет и у Intel), компания смогла выправить положение с free cash flow, и при этом не снизить капитальные расходы, то это будет весьма обнадеживающий сигнал для всей отрасли.
Данные по промышленному производству (Industrial production), выходящие сегодня, являются довольно важным макроиндикатором, но к сожалению, мы не имеем каких-нибудь собственных соображений помимо того, что ожидаются они на уровне -0.5%. Поскольку основными соображениями в данных расчетах является снижение агрегированных часов в обрабатывающей, строительной и добывающей отраслях и предположение о восстановлении роста производительности труда, то мы склоны считать прогнозируемое значение вполне уместным.