FIBO Group Inc.// Меня воротит от американской культуры-потребления (это именно одно слово) и мне не нравится Ben Affleck в "Перл Харбор" (не подумайте, что мне памятно имя этого актера - я только что специально нашел его в интернете). Но мне нравится, как устроена американская экономика, и меня весьма забавляют кадры с самолетами и людьми, летающими вперемешку между тонущими кораблями. Как ни досадно, но это стороны одной медали, и без первого невозможно второе, как, наверное, и наоборот. Нереально ожидать от людей снимающих фильм за 120 млн. долларов, что они при этом вдруг ударяться в драматургию - у них совсем другие задачи, и иной зритель. Так же и всякая экономика завязана на своего потребителя (или инвестора, если хотите) - это не мы придумали, это еще Кейнс в своей "General Theory" доходчиво объяснил.
Jobless claims выросли до очередной рекордной высоты, и почти также вырос потребительский кредит. И это при всем при том, что американцы повернуты на экономике и каждый второй так или иначе вчера услышал новость о растущей безработице (не надо нам указывать на то, что потребительский кредит - отстающий индикатор, кому не нравится кредит- взгляните на Nasdaq, в данном контексте это одно и тоже). Можно, конечно, называть их всякими обидными словами, поминая схожесть уровня интеллекта нации в среднем и президента в частности, но если эта самая безосновательная смелость в потреблении поможет им выкарабкаться и на этот раз, то их глупость может обернуться мудростью, а наша мудрость недополученной прибылью.
Потребитель в настоящее время верит в бога, в Гринспэна, и в то, что текущее замедление в промышленности краткосрочно. В связи с тем, что мы не очень верим в теорию рациональных ожиданий домохозяйств, мы полагаем, что фискальные стимулы собирающиеся пополнить карман потребителя в следующем квартале, несмотря на широкую "рекламу", тем не менее, не дисконтированы в сегодняшних покупках граждан. Поэтому из всех возможных разочарований наиболее вероятным является только то, что возобновление роста экономики случится не так скоро, как это предполагается. И это, в свою очередь, очень сильно зависит от бизнес решений менеджеров корпораций, которые, на наш взгляд, как раз и описываются "рациональными ожиданиями".
Все это к тому, что во втором квартале в своих спекуляциях мы сильно уменьшили удельный вес данных из корпоративного сектора, сконцентрировав внимание на макроэкономических индикаторах описывающих состояние спроса (на наш взгляд, это было совершенно оправданно, потому как весь рынок делал то же самое). Однако сегодня, нам видятся целесообразными противоположные действия - надо смотреть на корпоративный сектор, и как это не досадно на high-technology (поскольку именно на high-technology сосредоточено внимание рынков). Досадно потому, что это наиболее неудобный для нас сектор, здесь чтением одних financial statements не отделаешься. Тем не менее, мы собираемся больше чем обычно времени уделить грядущим SEC fillings.
Нефть
Нефтяной рынок консолидируется после падения последних двух недель. В четверг котировка NYMEX практически не изменилась, составив $27.75 за баррель. Никаких, даже относительно серьезно влияющих на рынок событий не произошло. Основной вопрос в краткосрочном периоде - что будет с Ираком, и возобновит ли он поставки. Пока ситуация висит в воздухе, это удерживает нефть от дальнейшего падения. Более того, мне представляется вероятным небольшой рост, если ничего не произойдет в ближайшую неделю-другую. ОПЕК пока не спешит приходить на помощь Западу и спешно увеличивать добычу, справедливо полагая, что Ирак непредсказуем и может возобновить поставки в любой момент. В настоящей момент иракские официальные лица не выражают готовности идти на компромисс и всячески пытаются играть на струнах "всеарабского единства", противопоставляя себя Западу и призывая другие арабские идти той же дорогой.
В ОПЕК начинается серьезное обсуждение предложения изменить границы коридора, в котором картель намерен удерживать цену на нефть. В настоящее время существует соглашение, по которому ОПЕК автоматически увеличивает или уменьшает добычу на 0.5 млн. баррелей в день, если цена барреля "композитной корзины" сортов нефти ОПЕК выйдет за пределы коридора $22-28. Цена такого барреля обычно на несколько долларов дешевле западно-техасской нефти, являющейся базой контрактов NYMEX. Давно шли разговоры, в первую очередь исходящие из Венесуэлы, что "надо бы держать цену на нефть ближе к верхней границе коридора". Теперь министр нефти Объединенных Арабских Эмиратов заявил, что идет дискуссия по поводу сдвига границ коридора на $25-30. В том, что ОПЕК при всеобщем желании и дисциплине может на некоторый период сделать цену на нефть хоть $50 за баррель, сомнений нет. Проблема только в том, что чем выше цена, тем меньше должен добывать ОПЕК, и тем быстрее его нишу будут занимать другие страны, а Россия - в первых рядах. В среднесрочной перспективе, мне кажется, большим счастьем будет просто удержать цену на нынешнем уровне.