http://www.rietumu.lv/trust
Индекс опережающих экономических данных, рассчитанный Консультативным советом США и отражающий опережающие тенденции деловой активности с лагом в 6-9 месяцев, вырос в мае на 0.5% после повышения на 0.1% в апреле. Таким образом, май стал вторым подряд месяцем роста индекса после двухмесячного снижения.Дефицит текущего платежного баланса США составил в I квартале 2001 года 109.6 млрд. долл., сократившись, со 116.3 млрд. долл. в IV квартале 2000 года. Аналитики опрошенные агентством ожидали в среднем более скромную цифру -$107.044 млрд.В Германии индекс делового оптимизма, рассчитываемый институтом IFO, снизился в мае до уровня в 90.9 пункта, самого низкого за последние два года.В еврозоне потребительские цены выросли в мае на 0.6% относительно апреля и на 3.4% по сравнению с прошлогодним уровнем.Реагируя на сильные инфляционные данные руководство Евроцентробанка в четверг вновь решило не снижать ставку рефинансирования и оставить ее на уровне 4.5%, несмотря на явные свидетельства замедления темпов экономического роста в странах еврозоны
Аналитический обзор
Америка.
Здесь было мало новых макроэкономических индикаторов, существенно влияющих на динамику финансовых рынков.Во вторник министерство торговли сообщило, что число жилых домов, строительство которых было начато в прошлом месяце, немного снизилось, однако осталось на достаточно высоком уровне. Экономисты считают это признаком уверенности жилищной отрасли в хороших перспективах. Позитивную новость сообщил Консультативный совет США. Рассчитываемый им индекс опережающих экономических показателей, отражающий опережающие тенденции деловой активности с лагом в 6-9 месяцев, вырос в мае на 0.5% после повышения на 0.1% в апреле. Таким образом, май стал вторым подряд месяцем роста индекса после двухмесячного снижения.Кроме того, согласно данным министерства труда, количество американцев, впервые обратившихся за пособием по безработице, за неделю, закончившуюся 16 июня, сократилось на 34 000. Четырехнедельное скользящее среднее, которое сглаживает неровные еженедельные показатели и считается более точным индикатором тенденций безработицы, снизилось с 425 250 до 422 500. Тем не менее, число первичных обращений на протяжении пяти недель превышает 400 000, что экономисты считают признаком ослабления рынка занятости.На неделе также были обнародованы цифры по исполнению бюджета США в мае этого года. Дефицит бюджета составил $27.919 млрд. против $3.6 млрд. годом ранее и среднего ожидания аналитиков дефицита на уровне $22.05 млрд. В тоже время профицит бюджета за восемь месяцев текущего финансового года 2000/2001 составил $137.082 млрд. против профицита за тот же период 1999/2000 гг. в 120.648 млрд. Стало также известно , что дефицит текущего платежного баланса США составил в I квартале 2001 года 109.6 млрд. долл., сократившись, таким образом, со 116.3 млрд. долл. в IV квартале 2000 года. Аналитики опрошенные агентством ожидали в среднем более скромную цифру – $107.044 млрд.
Комментируя ситуацию с инфляцией в стране Председатель Федеральной резервной системы США Алан Гринспен заявил в среду, что несмотря на рост удельных затрат на рабочую силу в связи с замедлением экономического роста, признаков повышения инфляции нет. Тем не менее, Гринспен отметил, что следует быть осторожными при любых признаках повышения нестабильности инфляции, поскольку история учит тому, что наиболее эффективной экономикой является та, которая имеет стабильные цены. Это заявление является явным сигналом того, что на заседании FOMC на следующей неделе ставки еще раз будут понижены.
Американские акции торговались с большой волатильностью, реагируя попеременно на выход позитивных и негативных корпоративных новостей. Отсутствие выхода важных макроэкономических индикаторов позволило рынку сосредоточится на корпоративных новостях, ища в них ключ к сценарию дальнейшего развития событий. Позитивные комментарии в понедельник от Oracle, ведущей софтверной компания в секторе бизнес приложений, представившей отчет за II квартал, результаты которого превзошли ожидания аналитиков. Во вторник рейтинг акций компании был повышен аналитиком Merrill Lynch с "накапливать" (accumulate) до "покупать в долгосрочной перспективе" (long-term buy), что вызвало волну позитива на рынке высоких технологий. В тоже время в среду Lehman Brothers снизила прогнозные ориентиры по показателям Intel и Advanced Micro Devices, указав на дальнейшее снижение спроса на рынке ПК, жесткую ценовую конкуренцию на рынке процессоров и резкое снижение цен на флэш-память, что вызвало волну продаж на рынке. И в дальнейшем поступление попеременно хороших и плохих отчетов посылали рынок то на позитивную, то на негативную территорию .В результате в пятницу при закрытии торгов индекс DJI составил 10604.59, что на 0.18% ниже чем в предыдущую пятницу. Индекс акций из более широкого списка S&P-500 вырос за это время на 0.91%, закрывшись на уровне 1225.35. Nasdaq Сomposite закрылся на уровне 2034.84, что на 0.32% ниже предыдущей пятницы, а Nasdaq 100 закрылся на уровне 1727.47, что на 1.52% выше закрытия предыдущей пятницы.На рынке Казначейских облигаций США преобладали, позитивные тенденции.
Рынок с энтузиазмом воспринял в среду комментарии Председатель Федеральной резервной системы США Алана Гринспена о отсутствии инфляционного давления на экономику, что укрепило надежды на новое понижение процентных ставок на заседании Комитета ФРС по операциям на открытом рынке 26-27 июня. На неделе бумаги установили свои новые локальные минимумы доходности, а доходность 2-летних бумаг, наиболее упала до своего минимума с октября 1998 года. В результате к закрытию торгов в пятницу доходность 30-летним бумаг упала на 8 пункта до 5.57%, доходности по 10-летним бумагам упала на 11.0 пунктов до 5.12%, доходность по 5-летним бумагам упала на 9 пунктов до 4.61%, а по 2-х летних бумаг упала на 9 базисных пункта до 3.9%. Европа.
На прошедшей неделе в Европе вышли окончательные майские данные по совокупной инфляции во всем Евросоюзе. В Еврозоне потребительские цены выросли в мае на 0.6% относительно апреля и на 3.4% по сравнению с прошлогодним уровнем, сообщает официальная служба статистики Европейского Союза Eurostat. Годовой рост цен в еврозоне в апреле составлял 2.9%, а в мае прошлого года – 1.9%. В ЕС в целом потребительские цены повысились в мае на 0.6% по сравнению с апрелем и на 3.1% относительно прошлогоднего показателя. Годовой рост цен в ЕС в апреле равнялся 2.6%, в мае 2000 года - 1.7%Кроме того, Eurostat сообщил, что объем производства в Еврозоне сократился в апреле на 0.5% после снижения на 0.3% (уточненные данные) в марте. В феврале имел место рост производства на 0.6%. Падение производства обусловлено тем, что замедление экономического роста в Европе и США приводит к ослаблению спроса на европейские товары.
В ЕС в целом объем производства упал на 0.4% в апреле после сокращения на 0.2% в марте и роста на 0.4% в феврале. Производство сократилось в апреле во всех странах ЕС, кроме Германии, где имел место рост на 0.1%. Годовые темпы роста производства составили в апреле 1.6% в еврозоне и 1.4% в ЕС в целом.Опубликованные в четверг данные Управления национальной статистики Франции Insee свидетельствуют о том, что в мае уровень потребительских расходов вновь снизился, что было вызвано наводнениями и беспокойством по поводу роста уровня безработицы. Расходы сократились на 0.5% по сравнению с апрелем, а показатель апреля был пересмотрен и составил 0.5%. Экономисты были уверены, что в мае потребительские расходы вырастут на 0.4%. В годовом исчислении уровень потребительских расходов повысился на 1.9%.
Отчет Insee стал очередным свидетельством того, что французские потребители не могут больше поддерживать рост национальной экономики на фоне сокращения экспорта.В Германии индекс делового оптимизма, рассчитываемый институтом IFO, снизился в мае до уровня 90.9 пункта, самого низкого за последние 2 года, с 92.5 пункта в апреле. Майское падение стало 11-м за последние 12 месяцев. Май стал пятым подряд месяцем роста безработицы в Германии, в апреле сократился объем производства и промышленных заказов. Реагируя на сильные инфляционные данные, руководство Евроцентробанка в четверг вновь решило не снижать ставку рефинансирования и оставить ее на уровне 4.5% несмотря на явные свидетельства замедления темпов экономического роста в странах еврозоны. Это решение было ожидаемо рынками. Напомним, что 10 мая руководство ЕЦБ удивило рынки, снизив ставку рефинансирования на 0.25 процентного пункта до 4.5%, хотя ранее неоднократно заявляло о том, что данный шаг не соотносится с уровнем инфляции, превышающей 2-процентный барьер.
На европейских рынках акций на прошедшей неделе движение проходило во многом по сценарию близкому к американскому. Торги проходили с большой волатильностью, реагируя попеременно то на корпоративные данные, то на макроэкономические данные, которые в отличии от первых в основном давали негативные сигналы. На решение ЕЦБ о неизменности ставок рынок ответил падением, так как несмотря на преобладание ожиданий данного решения у игроков оставалась надежда на ослабление финансирования в сложившихся тяжелых экономических условиях. В результате при закрытии торгов в пятницу немецкий GDAX составил 5941.77, что на 0.45% выше, чем неделю назад, английский FTSE-100 упал за это время на 1%, закрывшись на уровне 5665.70, французский CAC-40 упал на 1.15% до уровня 5183.67, а панъевропейский индекс FTSE-300 упал на 0.5% до 13841.01.На рынке гособлигаций Германии на прошедшей недели преобладали позитивные тенденции. Рынок достаточно спокойно среагировал на решение о неизменности ставки рефинансирования, принятом на заседании ЕЦБ..За то с энтузиазмом были встречены комментарии президента ЕЦБ Дуйсинберга, который еще раз повторил, что инфляция сейчас является приоритетом для ЦБ. Согласно заявлению главы Центробанка уже в 2002 году инфляция вернется ниже уровня в 2%. В результате в пятницу при закрытии торгов доходность по 30-летним бундам упала на 10.1 базисных пункта до уровня 5.50%, по 10-летним бумагам на 8 пункта до 4.917%, по 5-летним бумагам упала на 12.1 пункта до 4.423%, а по 2-летним бумагам упала на 13.1 пункта до 4.156% .
Технический анализ
EUR/USD
Текущий курс: 0.8594
Долгосрочный тренд: вниз
Среднесрочный тренд: вниз
Краткосрочный тренд: боковой
Ближайшие уровни сопротивления: 0.8640, 0.8680, 0.8735
Ближайшие уровни поддержки: 0.8550, 0.8516, 0.8440
Ключевые уровни сопротивления: 0.8735
Ключевые уровни поддержки: 0.8440
EUR/USD.
Мы не меняем наш взгляд на данный рынок и считем наиболее вероятным сценарий дальнейшего падения евро к ключевому уровню поддержки 0.8440. Однако, если ценам удастся закрепиться над важным уровнем 0.8610, то возможна организация попытки прорыва ключевого уровня сопротивления 0.8735/0.8740. Рекомендуем держать короткие позиции с целями 0.8415 и 0.8240. Фиксация убытков над уровнем 0.8740. Если цены возвратятся в канал 0.8740 - 0.9080, рекомендуем возврат к нейтральной позиции.
Nota Bene :
Заседание FOMC 26-27 июня. Мы ожидаем ослабление ставки рефинансирования на 25 базисных пунктов и нейтральную реакцию рынка. Если ставка будет срезана на 50 базисных пунктов, это может дать евро дополнительный толчок к росту ввиду существенного увеличения дифференциала ставок.
JPY/USD.
Текущий курс: 123.95
Долгосрочный тренд: вверх
Среднесрочный тренд: вверх,
Краткосрочный тренд: вверх
Ближайшие уровни сопротивления: 124.60, 125.10, 125.50
Ближайшие уровни поддержки: 123.60, 122.90. 122.30
Ключевые уровни сопротивления: 125.50 126.50
Ключевые уровни поддержки: 123.60,119.10
JPY/USD.
На прошлой неделе йену с пробитием ключевого уровня 123.60 возобновился среднесрочный тренд на повышение доллара. Как и ранее мы ожидаем дальнейший рост цен и, после пробития ключевого уровня 125.50, активизацию долгосрочного тренда повышения с достижением новых максимумов в районе 129-130. Тем не менее для более осторожных игроков рекомендуем зафиксировать часть прибыли по открытым на наших рекомендациях длинным позициям в районе 125.50.