FIBO Group Inc.// "То, что двигает сейчас доллар, это нечто, напоминающее наш поведение на тусовке - выпито более чем достаточно, пора бы и остановиться, но вот только после этой последней…" - Mark Joley (Deutsche Bank) - вроде бы и не русский, а сразу и не скажешь. Вчера взвешенный по торговому балансу индекс доллара сделал новый high, последний раз фиксировавшийся в 1987 году.
Мы стараемся обходить стороной тему валютных курсов в наших комментариях, но в комментарии господина Joley нас заинтересовало то, что наряду с такими обычными причинами, как падение ВВП в Японии, плохие макроэкономические данные по Европе и рост цен на нефть, etc., он приводит интересную версию о том, что кроме всего прочего, рост доллара обусловлен возобновившимся интересом интернациональных инвесторов к продуктам кредитного спрэдового рынка США (fixed income spread product). На прошлой неделе было размещено корпоративных облигаций на сумму около 12 млрд. долларов. На этой неделе эмиссия этого класса бумаг составит 9 млрд. долларов. В случае (весьма вероятном) продолжения стимулирующей монетарной политики Fed благоприятные условия для размещения корпоративных облигаций будут присутствовать на рынке СЩА, что хорошо для доллара и инфляции (в смысле она испытывает депрессивное воздействие высокого курса доллар). Однако это может быть весьма неприятно для прибылей американских корпораций, которые около трети дохода генерируют в валютах, отличных от американского доллара.
Нас же данные замечания заинтересовали еще и потому, что мы наблюдаем абсолютно идентичную картину (спрос на продукты кредитного рынка США) среди российских управляющих. Мы уже научились шагать в ногу со временем (с "интернациональными инвесторами")?