HQLC Investments //На прошедшей неделе Dow Jones Industrial вырос на 4.4%, Nasdaq вырос на 4.3%, а S&P 500 вырос на 3.7%. На рынке гособязательств, доходность 2-летних выросла на 1 базисный пункт, а доходность 10- и 30-летних упала на 5 и 9 базисных пунктов соответственно.
Прошедшая неделя была богата на разного рода экономические индикаторы, но прежде всего, хотелось бы отметить очередное снижение уровня учетной ставки, которое как обычно составило 0.5%, снизив тем самым уровень ставки до 4%. Данное снижение стало уже пятым по счету. Как заявлялось и ранее, на текущий момент времени для членов правления Федеральной Резервной Системы угроза рецессии стоит на первом месте и ради того, чтобы избежать ее, они готовы пожертвовать текущим уровнем инфляции.
Что касается инфляции, то на минувшей неделе вышли данные по росту потребительских цен (CPI). В апреле, из-за роста цен на импортируемые товары и энергоносители, его рост составил 0.3%, за вычетом продуктов питания и энергоносителей, рост потребительских цен (core-CPI) составил 0.2%.
Анализируя поведение последних лет, для Гринспена и его команды более существенным индикатором в исследовании уровня инфляции, является показатель персональных потребительских трат (PCE). Так вот, по сравнению с ростом core-CPI, который по сравнению с показателями прошлого года вырос на 2.7%, его рост составил всего 1.7%, что по словам тех же представителей Федерального Резерва: «Полностью отражает текущую ценовую ситуацию и совпадает с их желаемым уровнем».
Необходимо отметить тот факт, что корпоративная и промышленная напряженность все еще высока. Первая негативно влияет в разрезе уровня трат, а вторая в разрезе постоянного сокращения. Если данные два показателя продолжат усугубляться, Федеральный Резерв на своем следующем заседании 27 июня, или в промежутке между ним, снизит еще раз размер учетной ставки. По настроению Гринспена пока не видно, чтобы он закончил цикл снижения, вероятнее всего стоит ожидать еще одного снижения.
В продолжении мысли о производстве, нужно отметить очередные новости промышленного сектора, которые совсем не порадовали специалистов и заставили их с еще большим напряжением просчитывать возможный период начала восстановления экономики. В апреле темпы роста промышленного производства снизились на протяжении седьмого месяца подряд и составили -0,3%. Мартовский показатель, который в прошлом месяце свидетельствовал о переломе тренда и росте на 0.4%, был пересмотрен в сторону понижения и составил 0.1%.
Также не наблюдается изменения в технологическом секторе. Промышленное производство там также падает, как и в старой экономике.
Коэффициент использования производственных мощностей снизился до минимальных отметок апреля 1991 года и составил 78.5%.
16% рост дефицита торгового баланса в марте, заставляет задуматься о пересчитанном показателе ВВП первого квартала. Многие эксперты расценивают его значение на уровне 1.5%-1.7%, экономисты же из Merrill Lynch видят его еще ниже, на уровне 1%. Дефицит увеличился до $31.2 млрд., по сравнению с $26.9 млрд. в феврале. Такого роста ($4.3 млрд.) еще никогда не наблюдалось в истории страны, а причиной его стал рекордный размер импорта, составивший $120.6 млрд.
Еще одной интересной информацией прошедшей недели, стало опубликование проектов новых изменений в портфеле Morgan Stanley Capital International, которое имеет огромное влияние на мировые финансовые институты, и может оказать достаточно позитивное влияние на настроение участников рынка, в разрезе внимания к американским и британским акциям. В результате пересчета весов в глобальном индексе All Country World Free Index должны быть осуществлены следующие изменения. Вес акций американских компаний должен увеличиться с 49.1% в настоящий момент, до 55.3% в будущем, вес британских компаний должен увеличиться с 9.3%, до 10.4%. Вес акций японских, французских и немецких компаний должен уменьшиться в данном портфеле примерно на 1.1% каждая. Данные изменения должны осуществиться в два этапа, первый 30 ноября 2001 года, а второй с 1 июня 2002 года. Тоже самое касается и валют, судя по тенденции будущих изменений, в течении следующих нескольких недель, стоит ожидать продаж евро и йены и активных покупок долларов и фунтов.