Производственное совещания в week-end вещь весьма спорная и для некоторых даженеприятная. Производственное совещание в Лондоне (пусть даже в week-end) совсем другоедело!! Но есть и свои минусы, в week-end в Лондонских пабах (в отличии от Нью-Йорка) непринято обсуждать снижение ставки (даже своего родного Bank of England не говоря уж проFederal Reserve) - а именно этот вопрос нас весьма занимает.
Занимает не нас одних. Противоречивые макроэкономические релизы и противоположная познаку реакция разных сегментов рынка на эти релизы привели к тому, что за два дня дособрания Federal Open Market Committee на рынке нет не то что консенсусного мнения, новообще сколько-нибудь аргументированных мнений. Обычно перед собранием спорныемоменты ограничиваются обсуждением отношения отдельных членов комитета копределенным макроэкономическим показателям (точнее индикаторам), как-то: что насколькогоспод Meyer и Stern (голосующие hawks) беспокоят последние данные по почасовой оплате,или насколько воодушевляет господина McDonough (наиболее влиятельный dove) последнийemployment cost index, при этом предполагается, что рынки думают, что они знают, как ковсему этому относится Гринспэн, поэтому спор идет о более незначительных составляющихбаланса за и против. Сегодня на рынке, похоже, нет ясности не только в отношении того, накакой индикатор нужно смотреть, и даже не только, какие действия нужно предпринять Fed,нет понимания в более глобальном вопросе - каков должен быть конечный результат этихдействий.
Поэтому сегодняшние макроэкономические релизы будут важны даже не столько своейсобственной значимостью (хотя данные по промышленному производству значимы сами посебе), а тем что они выходят за день до совещания комитета по операциям на открытомрынке. Определенно, эти, да и еще некоторые данные, который рынки увидят только в конценедели, уже известны Fed, однако и для нее выход сегодняшних данных весьмаинформативен. Чтобы не говорили про то, что Federal Reserve не стремиться поддерживатьрынок акций, игнорировать его она просто не может. И настроения этого рынка безусловновходят в схему reaction function Федеральной Резервной Системы. Поэтому сегодня мы будембольше уделять внимание тому, как и когда реагируют разные сегменты рынка на выходящиеданные, industrial production прежде всего. Мы не думаем, что само значение сокращенияпроизводства в апреле может изменить каким-то образом наше собственное пониманиетекущей ситуации, мы уже не раз говорили, что не в manufacturing и не промышленности вцелом сегодня лежит разрешение вопроса о направлении экономики США в ближайшиеполгода. Для нас значительно интересней выходящий сегодня малоизвестный индексАссоциации Домостроителей, который полагается нами как самый релевантный leadingindicator ситуации на рынке жилья, что в свою очередь является одним из самых важныхпоказателей потребления в стране. В последнее время индекс весьма серьезно разошелся сданными продаж, однако если он продолжит свое снижение сегодня, для нас это будетсерьезный знак того, что и на рынок жилья в США ожидают не лучшие времена.