Минувшая неделя была последней в первом квартале и была насыщенна многимимакро- и микроэкономическими событиями. Выходящие данные продолжаютконстатировать факт ухудшения ситуации в экономике, и отодвигать дату началавосстановления прежних темпов роста. За прошедшую неделю Nasdaq упал на 4.6%,но несмотря на всю негативную новостную ленту недели, Dow и S&P 500 смоглипоказать рост, поднявшись на 3.9% и 1.8% соответственно. Nasdaq продолжает своепадение на возрастающих опасениях того, что продолжающая свое замедлениеэкономика США, приведет к еще более плачевным корпоративным результатам вбудущем. Его текущее квартальное падение, не наблюдалось с 1984 года ипродолжается уже четыре квартала подряд, опустив значение индекса в этом году на26%. S&P 500 также падает на протяжении четырех кварталов, а его падение в этомгоду уже составило 12%. Что касается Dow, то в первом квартале он потерял 8.4% ипрервал двухквартальный рост, обусловленный переводом инвесторами средств изакций технологического сектора, в акции устоявшихся компаний.
Аналитики, опрошенные компанией First Call/Thomson Financial ожидают, что доходыкомпаний, входящих в S&P 500 в этом квартале упадут на 8% и на 6% во второмквартале. По их мнению разворота событий стоит ожидать в следующем полугодии,рост доходов в третьем и четвертом кварталах ожидается на уровне 1.9% и 12.9%соответственно. По результатам другого обзора, проведенного компанией Bloomberg,рост экономики ожидается экономистами не ранее 2002 года. В этом году экономикастраны будет развиваться с самыми низкими темпами за прошедшую декаду, что быловызвано снижением роста корпоративных инвестиций и потребительских трат, слабымэкспортом, а также существенным падением стоимости американского фондовогорынка. Рост ВВП в 2001 году прогонозируется на уровне 1.8%, а не 3%, какпрогнозировалось в декабре. Это является минимальным ростом ВВП с концапрошедшей рецессии 1991 года, когда рост составил всего 0.5%. На минувшей неделебыл опубликован конечный показатель роста ВВП в четвертом квартале 2000 года,который составил всего 1%, по сравнению с 2.2% в третьем квартале. Снижениепромышленного производства, связанного с желанием компаний распродать основнуюмассу своих складских запасов, негативно отразится на показателях первого квартала,который по всем прогнозам, будет самым слабым в 2001 году. По мнению экономистов,умеренный рост инфляции, а также сдержанный рост безработицы, помогут экономикеСША начать следующую фазу экономического роста примерно со второго квартала2002 года.
По словам главного экономиста компании Merrill Lynch Брюса Стейнберга, EPSкомпаний, входящих в S&P500, в 2001 году снизится на 5%, но в 2002 году естьбольшая вероятность роста экономики и он прогнозирует рост EPS на уровне 13%.Доходы технологических компаний в 2001 году упадут примерно на 13%, а в 2002 годувыростут на 25%. С другой стороны доходы энергетических компаний, а такжекомпаний здравоохранения должны в 2001 году вырости на 9-11%, и еще болееувеличиться в 2002 году. Перспектива роста экономики остается все еще мрачной, аосновной причиной этого, по мнению экономиста, является снижение корпоративныхинвестиций. Опираясь на данные первого квартала, корпоративные инвестиции должнысократиться на 8%, по сравнению с 3% сокращения - в четвертом. За весь 2001 годкорпоративные инвестиции должны сократится на 1%, что очень близко к ихсокращению на 2% в 1991 году. Ниже представлен график корпоративных инвестиций,а также график инвестиций в технологическом и нетехнологическом секторах.
Уровень потребительской уверенности в последнее время значительно упал со своихпиковых значений, но смог стабилизироваться в марте и отодвинуть опасностьрецессии. Мартовский индекс потребительской уверенности вырос до 117 пунктов, посравнению с 109.2 пунктами в феврале. Данный рост был неожиданностью для всех, попроведенным опросам, показатель индекса должен был составить 104-106 пунктов.Индекс ожиданий относительно состояния экономики через шесть месяцев, вырос на13 пунктов, до 83.6. Индекс оценки текущей ситуации составил 167.2, против 167.1.Индекс уверенности потребителей, рассчитываемый Мичиганским университетом,вырос в марте до 91.5, с 90.6 в феврале, что является первым месяцем роста, послетрех месяцев падения. Индекс, отражающий 12-месячные ожидания, вырос до 83.9, с80.8 в феврале
Февральский уровень индивидуальных расходов вырос на 0.3%, пересмотренныйпоказатель роста расходов в январе составил 1%. Рост доходов составил 0.4%,январский рост составил 0.5%. Норма сбережений опустилась до очередногорекордного показателя и составила -1.3%. В четвертом квартале 2000 года, рострасходов составил 2.8%, что было самым низким значением показателя за прошедшиетри с половиной года. Опрос, проведенный Bloomberg показывает, что в первомквартале рост индивидуальных расходов должен составить 3-3.5%, а во второмквартале замедлиться до 2% в годовом исчислении.
Февральский показатель заказов на товары длительного пользования,продемонстрировал очередное снижение, упав на 0.2%, до $199.2 млрд. Январскийпоказатель был пересмотрен до падения на 7.3%. Мартовское производство натерритории Чикаго, упало до минимальных значений 19-летней давности, в видудальнейшего снижения производства, а также новых промышленных заказов. ИндексЧикагского отделения Национальной ассоциации менеджеров по закупкам (NAPM-Chicago) упал до минимального значения с 1982 года, составив 35, по сравнению с43.2 в феврале