Прошедшая неделя, была пятой негативной неделей для Nasdaq. Индексупал на 6.4%, S&P 500 упал на 0.9%, а индекс “голубых фишек” Dowвырос на 0.2%. В годовом исчислении Nasdaq упал на 14.8%, S&P упал на6.5%, а Dow упал 3%.
Прошедшая неделя была последней в первом квартале, и выделяласьнасыщенностью макроэкономическими новостями. От их состояниязависела дальнейшая перспектива фондового рынка во втором квартале,который вероятнее всего станет решающим в ответе на вопрос:продолжится ли десятилетняя экспансия экономики, и где оставятсобственные средства основные участники рынка?
Минувшая неделя началась на спекуляциях дальнейшего агрессивногоснижения уровня процентной ставки, не смотря на угрозу усиленияинфляционного давления. После высказывания Уэйна Энджелла, бывшегопредседателя Федерального резерва, а ныне главного экономиста вкомпании Bear, Stearns & Co., о высокой вероятности снижения процентнойставки в промежутке до следующего заседания Федерального Резерва,все участники рынка с нетерпением стали ожидать выступлений АланаГринспена, которые прошли на прошедшей неделе. По мнению многих –тон высказываний Гринспена должен был существенно измениться,инвестора были уверены, что Гринспен даст надежду о более агрессивныхдействиях в кредитно-денежной политике, для того, чтобы хоть как-тосгладить текущие проблемы на макро- и микроэкономическом уровнях.Вышедшие данные во вторник, в очередной раз подтвердили фактсерьезного экономического замедления. Заказы на товары длительногопользования в январе, упали до самого низкого уровня за последниеполтора года, продемонстрировав падение на 6%, январский объемпродаж новых домов снизился на 10.9%, а февральский индекспотребительской уверенности упал до минимальных значений, начиная с1996 года, составив 106.8, по сравнению с 115.7 в январе. Снижениепотребительской уверенности было главным фактором, замедлениекоторого, по мнению экономистов, должно было убедить Гринспена оболее быстрых темпах снижения экономики и необходимости сниженияуровня процентной ставки. Однако Гринспен не оправдал надеждыучастников рынка, развеяв миф о возможном снижении уровня процентнойставки до 20 марта и на минувшей неделе в частности. Фондовый рынокна это ответил мгновенным падением.
Среди основных других показателей, стоит отметить падение ВВП до 1.1%в четвертом квартале, а также значение февральского индекса деловойактивности, который пока приостановил темпы падения, составив 41.9, посравнению с 41.2 в январе. Очень важно каким будет данный индекс вовтором квартале, и сможет ли он хоть не на много приблизиться к 50.
Та стремительность падения всех основных макроэкономическихпоказателей, которую мы наблюдали с третьего квартала минувшего года,заставила забеспокоится не одного институционального инвестора. Бурныйрост 1999-2000 годов, мог смениться таким же бурным падением.Подтверждением этому может послужить стремительное падение индексовпотребительской уверенности и деловой активности, которые запрошедшие шесть месяцев с небольшим, упали до критических отметок.Все это негативно отражается на тенденциях фондового рынка.Финансовые предупреждения уже не для кого ни новость они звучаткаджый день и к ним уже успел привыкнуть инвестор. Из негативноймикроэкономики прошедшей недели стоит отметить следующее. Goldman,Sachs & Co. в своей аналитической заметке клиентам, негативно отозвалсяо перспективе технологического рынка и не рекоммендовал своимклиентам скупать акции, входящие в Nasdaq, снизив при этом своипрогнозные оценки прибыли для более, чем 30 технологических компаний.Предупреждение от Oracle, негативно отразилось на всем софтвертерномсекторе, и основные брокерские компании Goldman, Sachs & Co., CreditSuisse First Boston и Morgan Stanley Dean Witter & Co., снизили рейтингдля ведущих компаний сектора. Все эти факторы, негативно влияют наперспективы фондового рынка, снижая вероятность быстрого выходастраны из экономического спада
С каждой новой неделей, сумма выводимых средств из акций вналичность, значительно возрастает. За прошедшие три месяца балансывысоколиквидных фондов (money market fund) выросли на 77% в годовомисчислении, на 126% - с начала 2001, и на 151% за прошедшие четыренедели. Это негативно отразится на денежных потоках в страну, и ееторговом балансе, если инвестора выведут деньги за пределы США.
Также стоит отметить, что в виду окончания финансового года в Японии,скоро начнется репатриация средств японскими инвесторами, что неостанется незамеченным на американском финансовом рынке в марте.
Второй квартал 2001 года даст ответы на огромное множество вопросов,ответив наверное на главный: является ли зона 1800-2000 вероятнойотметкой дна, для рынка высоких технологий (Nasdaq Composite)? Если вмарте рынок “пройдет” отметку в 2000, то вероятнее всего следующейзоной возможной остановки будет отметка 1500. По всей видимостивероятный рост фондового рынка начнется не ранее третьего квартала,когда можно будет сделать вывод о перспективе дальнейшей экспансииамериканской экономики.//subscribe.ru