14 марта 2001, 10:14

Анализ экономики США Forex EuroClub

FIBO Group Inc.// "Существуют две ставки Federal Funds Rate - одна рисуется в воображении инвесторов,желающих с ее помощью вернуть NASDAQ на уровень 5000, а другая соответствует нуждам всей остальнойэкономики", - высказывание принадлежит господину Wieting из Salomon Smith Barney, - "Федеральная Системане собирается служить скорой помощью для опрометчивых инвесторов". Мы не вполне уверены, какие ставки рисуются в "воображении", но отделить NASDAQ от "остальной"экономики, похоже, не получиться, что вполне наглядно было нам продемонстрировано вчера солидарнымпадением всех индексов. Забавно, что еще полгода назад те же самые инвесторы, которые сегодня не верят в способность Fedпротивостоять спаду, не верили в способность Fed повышением ставки остановить бум. Причем и доводывыдвигались примерно те же самые: интенсивный рост экономики обусловлен ростом инвестиций, на которыеповышение ставки не оказывают никакого воздействия. Однако выяснилось, что оказывают. Почему этодолжно быть справедливо только в одном направлении, нам не совсем понятно Только из того, что некогда была Великая депрессия, и случился десятилетний спад в Японии, вовсе неследует, что сегодня мы близки к подобному сценарию. Подобные катастрофы были следствием ошибочныхдействий властей (большей частью монетарных) - мы надеемся, что Fed не собирается их повторять, и не будетдобивать "опрометчивых инвесторов" (заметим при этом, что уже ошибки были совершены, и не одна толькоFed несет ответственность за это - впервые слово "рецессия" прозвучало из уст нынешнего президента). Сегодняшние данные по розничным продажам, как ни противоречиво это выглядит на фоне подавляющегопессимизма рынка, практически всеми ожидаются на весьма высоком уровне (никак не соответствующем"развивающейся депрессии"). Данные по проданным автомобилям от производителей не обязательно должны совпадать с автомобильнойсоставляющей retail sales, но объемы продаж домов, индекс рефинансирования ипотечных закладных (которыйпо большому счету является потребительским кредитом), и сам потребительский кредит позволяют"консенсусу" оставаться на уровне +0.4.